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报告摘要

菜油期货主力合约 OI2609 在6月3日放量突破万元关口后，进入高位宽幅震荡整理阶段。市场对价格走势的分歧加剧，多空博弈明显。

预计6月5日，菜油OI2609合约将继续维持高位震荡态势。关注以下关键点：

支撑位：万元关口（10000元/吨）
压力位：10450元/吨
影响因素：
- 若 ICE油菜籽进一步走强 或 国内库存去化加速，则有望挑战新高。
- 若 天气题材降温 或 宏观风险偏好回落，则可能回踩整数关口。

中长期来看，菜油市场的核心矛盾在于“全球菜籽丰产预期”与“主产区天气风险”之间的博弈。若全球天气正常、丰产兑现，价格将承压下移；若 厄尔尼诺现象发展 导致主要产区减产，或 生物柴油政策超预期推进，则价格可能获得新的上行动力。

当前市场需重点关注以下风险因素：

主力合约：OI2609 夜盘高开于 10364 元/吨，盘中冲高至 10416 元/吨，创近期新高，但随后遭遇获利盘回吐，最低探至 10230 元/吨，尾盘回稳，最终收盘报 10312 元/吨，较前日小幅回落 41 元。
K线形态：日K线收带长上下影线的小阴线，显示多空分歧加剧。
合约表现：
- OI2607：收盘价10354元/吨，涨跌幅+1.46%，持仓量1.19万手。
- OI2609：收盘价10312元/吨，涨跌幅+1.51%，持仓量47.14万手。
- OI2611：收盘价10327元/吨，涨跌幅+1.85%，持仓量13.19万手。
- OI2701：收盘价10258元/吨，涨跌幅+1.48%，持仓量3.89万手。
- OI2703：收盘价10141元/吨，涨跌幅+0.79%，持仓量905手。
- OI2705：收盘价10077元/吨，涨跌幅+0.82%，持仓量279手。
整体市场：当日菜系整体呈现“近强远弱”格局，各合约成交量合计80万手，持仓量合计65.53万手，市场交投活跃。

加拿大、欧盟、澳大利亚 三大主产区同步遭遇恶劣天气，新季菜籽减产担忧从单一风险升级为系统性风险。
- 加拿大：播种进度仅为往年同期的三成左右，种植窗口即将关闭。
- 欧盟：产量连续下调。
- 澳大利亚：因干旱产量预计下降20%。
市场开始交易全球菜籽供需缺口，对菜油远月价格形成中期支撑。