有色金属行业~月度观察：月度跑赢市场，稀土磁材金可控-20190602-广发证券-32页_3mb

有色金属行业月度观察总结

核心内容概述

5月中国A股有色金属行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达2.26%，成为唯一正收益的行业。其中，磁材、稀土、钨涨幅显著，分别为37.25%、28.90%和17.36%。黄金受益于避险情绪上涨2.50%，而工业金属受贸易争端影响价格承压。整体来看，行业表现分化明显，部分子行业因供给收缩和需求提升而上涨，而部分金属因供需宽松和市场疲软而下跌。

主要观点

• 稀土与磁材表现强劲：由于缅甸矿进口封关导致中重稀土供给收缩，氧化铽、氧化镝价格分别上涨14.56%和32.89%。轻稀土氧化镨钕亦上涨21.72%。磁材板块涨幅最大，受益于稀土价格的上涨及科技产业对先进材料的需求。
• 黄金受益于避险情绪：美债长短端收益率倒挂及中美贸易争端升级推动金价上涨2.50%。短期内金价或承压震荡，但长期仍具投资价值。
• 工业金属承压：全球贸易争端升级对工业金属消费及贸易造成压力，铜、铝、铅、锌、锡、镍价格均下跌，库存减少但消费疲软。
• 小金属涨跌不一：钼精矿上涨2.25%，而钨精矿下跌2.11%，钴价下跌9.45%，电解锰下跌0.71%，镉锭上涨0.98%。
• 自主可控成为投资重点：随着中国科技产业的发展，高端材料如磁材、靶材、钛材、铝镁合金等具有长期投资价值，建议关注相关企业。

关键信息

行业表现

• 中国A股有色金属指数上涨2.26%，强于沪深300指数（-7.24%）。
• 稀土指数上涨28.90%，磁材指数上涨26.50%，黄金指数上涨2.54%。
• 工业金属价格普遍下跌，铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌5.62%至-7.18%。

金属价格变动

• 锂：电池级碳酸锂价格稳定，氢氧化锂价格下跌4.19%。
• 钴：长江钴下跌9.45%，MB标准级钴下跌5.84%。
• 镍：LME镍下跌0.58%，SHFE镍上涨0.47%。
• 铜：LME铜下跌6.04%，SHFE铜下跌5.62%。
• 铝：LME铝下跌2.44%，SHFE铝下跌0.14%。
• 铅：LME铅下跌3.28%，SHFE铅下跌4.55%。
• 锌：LME锌下跌7.18%，SHFE锌下跌5.95%。
• 锡：LME锡下跌4.16%，SHFE锡下跌3.51%。
• 稀土：氧化铽上涨14.56%，氧化镝上涨32.89%，氧化镨钕上涨21.72%。
• 钨：黑钨精矿下跌2.11%，APT价格下跌4.76%。
• 钼：钼精矿上涨2.25%，钼铁上涨0.41%。

重点公司动态

• 北方稀土：独立董事张鹏飞辞职。
• 金贵银业：与农业银行签署战略合作协议。
• 中金岭南：公布包德温矿山矿石储量及权益分配。
• 云海金属：收到政府拆迁补偿款。
• 赣锋锂业：计划对Bacanora进行战略投资。
• 五矿稀土：股价异动，无重大经营变化。
• 正海磁材、有研新材、北矿科技等公司出现股价异动，但无重大信息未披露情况。

风险提示

• 中国政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动可能影响公司业绩。
• 全球经济复苏缓慢。
• 全球政局动荡。

投资建议

• 关注稀土及磁材：如五矿稀土、广晟有色等。
• 关注自主可控：如有研新材、钢研高纳、博云新材等。
• 关注贵金属：如银泰资源、山东黄金等。

估值与财务数据（部分）

数据来源

• Wind
• 广发证券发展研究中心
• 百川资讯
• 中国镍钴网

图表索引

• 图1：中国新能源汽车销量
• 图2：中国动力电池装机量
• 图3：MB钴和长江钴价差
• 图4：中国有色金属指数与沪深300指数走势
• 图5：上月有色各子行业表现
• 图6：上月各大行业涨跌比较
• 图7：上月涨幅前10公司
• 图8：上月跌幅前10公司
• 图9：标普500、富时100、标普金属与矿业、金甲虫、富时350矿业与富时矿业欧洲指数
• 图10：工业金属及贵金属月涨跌
• 图11：小金属及稀土月涨跌
• 图12：LME铜价及库存
• 图13：SHFE铜价及库存
• 图14：LME铅价及库存
• 图15：SHFE铅价及库存
• 图16：LME锌价及库存
• 图17：SHFE锌价及库存
• 图18：LME铝价及库存
• 图19：SHFE铝价及库存
• 图20：LME锡价及库存
• 图21：SHFE锡价及库存
• 图22：LME镍价及库存
• 图23：SHFE镍价及库存
• 图24：碳酸锂价格
• 图25：氢氧化锂价格
• 图26：长江钴价格
• 图27：MB钴价格
• 图28：硫酸镍价格
• 图29：锗锭价格
• 图30：锆英砂价格及库存
• 图31：钛精矿价格
• 图32：海绵钛价格
• 图33：电解锰价格
• 图34：氧化钽价格
• 图35：铟价格
• 图36：黄金价格
• 图37：白银价格
• 图38：稀土矿价格
• 图39：主要稀土价格
• 图40：钨精矿和钼精矿价格
• 图41：美国、日本、英国和加拿大GDP同比增长
• 图42：美国、日本、英国和加拿大CPI同比增长
• 图43：美国、日本、英国和加拿大失业率
• 图44：美国、日本、英国和加拿大PMI

分析师信息

• 巨国贤：0755-82535901, juguoxian@gf.com.cn
• 赵鑫：021-60759794, gzzhaoxin@gf.com.cn
• 娄永刚：010-59136699, louyonggang@gf.com.cn
• 宫帅：010-59136627, gongshuai@gf.com.cn

注：赵鑫、娄永刚并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。