20211116-第一上海证券-新力量New_Force总第3922期_6页_388kb

总第3922期总结

核心内容概述

本期报告主要聚焦于港股市场走势、中芯国际的业绩表现与未来展望，以及多家上市公司的评级与目标价调整。报告指出，港股整体表现呈现震荡格局，内房股和互联网龙头股成为市场关注焦点。中芯国际三季度业绩表现强劲，预计未来将维持高增长态势，受到市场高度关注。

大市分析

• 港股走势：11月15日，港股经历了五连涨，恒指上涨约80点，但未能突破25600点的好淡分水线，市场仍处于谨慎观望状态。恒指收盘报25391点，国指下跌29点。
• 市场情绪：尽管有短暂反弹，但港股成交量下降，港股通连续三日净流出，港汇弱势未改善，市场对后市发展保持警惕。
• 内房股表现：内房股再次回压下跌，融创中国、世茂集团、碧桂园等跌幅较大，反映出市场对内地房企违约的担忧。
• 互联网龙头股：互联网企业季报将成市场关注重点，可能影响市场人气。腾讯作为近期撑市主力，表现相对稳健。

公司研究：中芯国际

业绩表现

• 三季度收入：14.2亿美元，同比增长30.7%，环比增长5.3%，超出市场预期。
• 产能与利用率：产能环比增长5.8%至54万片等效8寸晶圆，利用率保持在100.3%的高水平。
• 四季度展望：预计营收环比增长11%-13%，毛利率提升至33%-35%。
• 全年指引：全年销售收入增长指引上调至39%左右，毛利率目标提升至30%左右。
• 先进制程：FinFET/28nm产品收入占比提升至18.2%，晶圆平均单价增长至773美元，毛利率环比提升300bps至33.1%。
• 未来计划：明年产能将加速扩张，中芯京城、中芯临港和中芯深圳分别新增10万、10万和4万片产能，未来新厂12寸产能将增加2倍。

目标价与评级

• 目标价：30.00港元，较当前股价22.35港元有34.23%的上升空间。
• 评级：维持“买入”评级，基于公司未来三年收入CAGR达22.9%，净利润CAGR达25.9%的预期。

其他公司分析

• 零售消费：李宁、安踏、特步等公司均被给予“买入”评级，目标价普遍上调，EPS增长显著。
• 教育：枫叶教育、宇华教育、希望教育等公司被看好，EPS增长预期良好。
• 博彩：银河娱乐、澳门博彩控股、金沙中国等公司目标价上调，EPS增长稳定。
• 软件及互联网、硬件：金蝶国际、腾讯、网易等公司被赋予“买入”评级，市场对其未来增长充满信心。
• 金融：国泰君安国际、海通国际、中国平安等金融股被给予“买入”评级，目标价上调。
• 公用事业：粤海投资、中国燃气、华润燃气等公司被看好，目标价和EPS均有提升。
• 工业制造和基建：比亚迪、吉利汽车、广汽集团等公司被赋予“买入”评级，未来增长预期积极。
• 医药：石四药集团、中国生物制药、同仁堂国际等公司目标价上调，EPS增长预期良好。

关键信息

• 港股市场：整体走势震荡，内房股和互联网龙头股成为焦点，市场对政策调整和资金流入保持谨慎。
• 中芯国际：三季度业绩表现优异，未来产能将加速扩张，目标价上调至30.00港元，维持“买入”评级。
• 其他公司：多数行业公司被赋予“买入”评级，目标价上调，EPS增长预期良好，反映出市场对这些行业的持续看好。