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报告摘要

本文档为浙商证券研究所于2022年3月25日发布的早知道内容，涵盖医药、宏观、交运建筑等多个领域的重要点评与精品报告。重点分析了药明康德与和元生物的业绩表现及投资前景，同时探讨了制造业投资政策“链长制”的影响，并对港口行业近期数据与费率调整进行了评估。

所在领域：宏观经济
核心观点：
- “链长制”是强化产业链主体责任的制度创新，有助于制造业投资增长。
- 预计2022年制造业投资增速可达11.1%，成为经济增长主要动力。
市场看法：
- 市场普遍认为基建是稳增长的主要抓手。
观点变化：
- 保持一致。
驱动因素：
- 当前制造业投资由供给短缺驱动，而非盈利。
- 链长通过招商引资奖励、支持链主与中小企业发展等方式提升产业链生态主导力。
风险提示：
- 全球通胀超预期。
- 地缘政治形势趋紧。

报告发布人：匡培钦
报告日期：2022年3月24日
核心内容：
- 费率调整情况：
  - 宁波港、上港集团、广州港、青岛港均进行了装卸费调整。
  - 调整后预计对利润产生一定弹性。
  - 实际费率可能与公示价格存在差异。
- 3月中旬港口数据：
  - 沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比-5.1%，外贸吞吐量同比-4.2%。
  - 八大枢纽港口集装箱吞吐量同比-8.9%。
  - 重点货种表现：
    - 原油：吞吐量同比-3.8%，港存同比-3.3%。
    - 铁矿石：吞吐量同比+3.0%，港存同比+18.6%。
    - 煤炭：吞吐量同比-15.2%，港存同比+1.7%。
- 航运运价指数：
  - BDI指数：3月22日为2546点，同比+12.1%。
  - BDTI指数：3月22日为1092点，同比+46.0%。
  - SCFI指数：3月18日为4540点，同比+72.1%。
  - CCFI指数：3月18日为3301点，同比+72.6%。
投资建议：
- 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证，费率端有望持续改善。
- 上港集团：低估值龙头，受益于区位优势，港口主业成长可期。
风险提示：
- 全球贸易恶化。
- 新冠疫情持续时间超预期。
- 港口相关政策不及预期。