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浙商早知道 报告摘要

市场总览

• 大势：周四主要指数下行，上证指数、沪深300、科创50、中证1000、创业板指均有不同程度下跌，恒生指数基本持平。
• 行业：银行、国防军工表现最佳；综合、通信、房地产等板块领跌。
• 资金：沪深两市成交额18571亿元，南下资金净流入7.91亿港元。

重要观点

1. 浙商宏观 - 11月通胀数据解读

• 核心：11月CPI同比0.7%（前值0.2%），PPI同比-2.2%（前值-2.1%）；认为短期供给端调整后实际库存消化尚待观察。
• 预期：市场预期物价回升，观点持平。
• 风险：地缘冲突、拉尼娜影响、多地流感扩散。

2. 浙商宏观 - 美联储货币政策展望

• 核心：建议关注数量型宽松政策，强调美联储"扩表"可能较降息更重要。
• 预期：市场预期2026年降息，观点持平。
• 风险：美国通胀超预期、美联储流动性风险。