20230427-浙商证券-中联重科-000157.SZ-中联重科点评报告_一季度营收增速转正_国际化_多元化持续推进_4页_881kb

中联重科一季度业绩与国际化总结

• 业绩表现：2023年一季度营收1042.6亿元，同比增长41.3%；归母净利润81亿元，同比下滑106.3%；毛利率提升至26.39%，同比增6.32个百分点。
• 国际化进展：2022年海外收入增长73%，占总收入24%；核心市场如印尼、印度出口强劲，增长率超100%。
• 多元化业务：工程机械主导增长，土方机械收入35亿元增85%，高空机械收入46亿元增37%；农业机械和建筑新材料业务加速发展。
• 行业分析：工程机械销量下降，但出口支撑了复苏，预计2023年挖机和起重机销量见底，泵车上行。
• 财务预测：2023-2025年归母净利润预计34亿、48亿、63亿元，CAGR约40%，PE从16倍降至8倍，维持买入评级。
• 风险：基建投资或疫情放缓可能影响业绩。