20230521-上海证券-食品饮料行业周报_积极布局_蓄力旺季_19页_1mb

食品饮料行业周报总结（2023年05月15日-2023年05月21日）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现分化，SW食品饮料指数下跌0.21%，相对沪深300跑输0.39pct。行业基本面在分化中呈现上行趋势，分析师认为白酒、啤酒、软饮预调、调味品、速冻食品、冷冻烘焙、休闲零食等子行业均有结构性增长机会。

主要观点

白酒板块

• 行业动态：二季度酒企控量稳价，蓄力三季度。高端与地产酒把握消费需求高低两端，受益于宴席商务等需求回暖。
• 重点企业：贵州茅台一季度开门红，有信心完成营收增长15%目标，推出新品满足不同消费层次需求。洋河股份将重点运作千元价格带高端酒，扩大梦之蓝市场份额。
• 投资建议：关注高端与地产酒，建议布局泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒、山西汾酒、五粮液等。

啤酒板块

• 行业动态：1-4月全国啤酒产量同比增长8.8%，消费场景恢复带来新增量，旺季预期增强。
• 重点企业：青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒等产品结构优化与渠道拓展明确。
• 投资建议：关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等。

软饮预调板块

• 行业动态：行业旺销季将至，龙头布局新品类，如三得利推出沁橙水、让茶推出新品大麦清茶等。
• 重点企业：百润股份、东鹏饮料等产品策略与渠道渗透良好。
• 投资建议：关注东鹏饮料、百润股份等。

调味品板块

• 行业动态：B端与C端需求共振，复调行业有望受益于连锁餐饮及小B标品需求增长。
• 重点企业：海天味业、中炬高新、千禾味业等表现突出。
• 投资建议：关注海天味业、中炬高新、千禾味业等。

速冻食品板块

• 行业动态：受益于B端餐饮需求恢复与C端家庭消费粘性提升，行业景气度有望持续。
• 重点企业：安井食品、千味央厨等具备BC端布局优势。
• 投资建议：关注安井食品、千味央厨等。

冷冻烘焙板块

• 行业动态：第25届中国国际烘焙展即将开幕，行业需求向上，应用场景丰富。
• 重点企业：立高食品、南侨食品等具备成本优势与内生改革潜力。
• 投资建议：关注立高食品、南侨食品等。

休闲零食板块

• 行业动态：产品结构优化，渠道红利释放，劲仔食品势能向上。量贩零食店促进渠道下沉。
• 重点企业：劲仔食品、洽洽食品、盐津铺子等具备增长潜力。
• 投资建议：关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。

关键信息

• 陆股通资金动向：本周陆股通持股占比前三为洽洽食品（20.42%）、伊利股份（16.53%）、重庆啤酒（7.97%）；持股市值前三为贵州茅台（1519.14亿元）、五粮液（456.39亿元）、伊利股份（311.41亿元）。
• 陆股通增减持：增持前三为佳禾食品（+1.14%）、宝立食品（+0.62%）、巴比食品（+0.51%）；减持前三为承德露露（-1.06%）、皇氏集团（-0.60%）、绝味食品（-0.47%）。
• 行业数据：白酒产量4月同比下降28.1%，但高端产品批价稳中有升。啤酒产量4月同比增长21.10%，价格保持稳定。
• 成本端：大豆、豆粕、原油、塑料、纸张等原材料价格波动，对成本端有一定影响。

投资建议汇总

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响消费能力与行业增长。
• 食品安全问题：对行业声誉与销售造成影响。
• 市场竞争加剧：可能导致价格战与利润压缩。
• 提价不及预期：影响企业盈利预期与估值水平。

重要公告

• 金徽酒：2022年利润分配，每股派现0.3元。
• 安琪酵母：为全资子公司提供担保。
• 安井食品：持股5%以上股东权益变动。
• 佳禾食品：发行A股股票用于咖啡扩产。
• 贵州茅台：设立产业发展基金，扩大商标许可范围。
• 伊利股份：回购注销限制性股票。
• 新乳业：限制性股票解除限售。

行业新闻

• 白酒行业拟制定双碳团标，推动绿色发展。
• 青岛啤酒扩建项目竣工，提升产能。
• 洋河股份加大高端产品市场拓展。
• 前3月酒类进口额下降，但高端产品仍受关注。
• 第八届Foodaily创博会在上海举办，聚焦食品饮料创新。

估值与市场表现

• 板块估值：食品饮料板块整体估值30.07x，位于SW一级行业第10位。
• 子行业估值：其他酒类68.10x，调味发酵品46.71x，啤酒41.69x。
• 个股表现：涨幅前三为桂发祥（+11.85%）、五芳斋（+9.61%）、皇氏集团（+7.42%）；跌幅前三为香飘飘（-10.14%）、良品铺子（-8.09%）、千禾味业（-5.86%）。

结论

整体来看，食品饮料行业在结构性增长机会中展现出较强的韧性，尤其在白酒、啤酒、休闲零食等领域，企业积极布局，市场表现分化。建议投资者关注具备增长潜力与估值优势的龙头企业，同时警惕宏观经济、食品安全、竞争加剧及提价不及预期等风险。