> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中秋国庆旺季来临，食品饮料板块静待花开 ## 核心内容概述 随着中秋国庆旺季临近，食品饮料行业迎来市场预期的催化。报告指出，白酒板块有望在旺季中表现亮眼，尤其是高端酒和次高端酒。同时，食品板块整体表现疲软，但部分2B端企业及成长性较强的个股存在边际改善的机会。 --- ## 主要观点 ### 白酒板块 - **市场表现**：本周白酒板块整体下跌，跌幅为 $-11.27\%$，但部分企业如舍得酒业、水井坊等因业绩增长和战略升级表现优于市场。 - **投资建议**： - **高端酒**：推荐贵州茅台、五粮液，因其业绩确定性高且逐季改善。 - **次高端酒**：推荐舍得股份、水井坊、山西汾酒、酒鬼酒，因其业绩弹性高且成长性强。 - **低估值区域酒**：建议关注今世缘、迎驾贡酒等，因其存在阶段性改善机会。 - **行业动态**： - **舍得酒业**：2021H1收入和净利润分别增长133.09%和347.94%，利润增长高于收入增长，高端化战略初见成效。 - **水井坊**：成立高端白酒销售公司，聚焦典藏及以上产品，加强团购渠道建设，提升品牌影响力。 - **白酒座谈会**：国家市场监管总局召开座谈会，旨在维护市场秩序，不构成对行业的重大冲击。 ### 食品板块 - **市场表现**：本周食品板块下跌 $-7.17\%$，其中调味品板块跌幅最大（$-9.77\%$），但部分个股如华康股份、燕塘乳业涨幅居前。 - **投资建议**： - **2B端企业**：推荐巴比食品，建议关注立高食品、安井食品、爱普股份，因其业绩确定性高。 - **成长性个股**：建议关注妙可蓝多，因其边际改善明显。 - **新股**：建议关注千味央厨、卫龙美味，作为潜在投资机会。 - **行业动态**： - **千禾味业**：因费用扩张导致利润承压，但渠道扩张推动下半年收入增长，费用缩减有望改善盈利。 - **味知香**：21H1营收快速增长，但受电商履约成本和会计准则调整影响，业绩承压。 - **三只松鼠**：21Q2扭亏为盈，利润实现高速增长，主品牌聚焦坚果，新品牌快速成长。 - **良品铺子**：实现快速增长，全渠道均衡发展，新兴渠道发展迅速。 - **洽洽食品**：组织架构调整提升效率，静待崛起。 - **盐津铺子**：因费用投入增加，利润受到一定影响，但积极调整，未来增长可期。 --- ## 关键信息 ### 行情回顾 - **沪深300指数**：8月16日~20日下跌 $3.57\%$ - **食品饮料板块**：下跌 $9.80\%$，其中白酒板块跌幅最大（$-11.27\%$） - **个股表现**： - **酒类**：燕京啤酒（$-0.32\%$）、青岛啤酒（$-1.72\%$）跌幅较小；重庆啤酒（$-19.38\%$）、酒鬼酒（$-16.52\%$）跌幅较大。 - **食品类**：华康股份（$+5.30\%$）、燕塘乳业（$+4.13\%$）涨幅居前；千禾味业（$-28.59\%$）、青海春天（$-18.04\%$）跌幅居后。 ### 数据更新 - **贵州茅台批价**：本周略有下降，但整体库存健康。 - **五粮液、泸州老窖**：批价均上涨，部分地区突破千元。 - **啤酒板块**：重庆啤酒因费用问题表现不佳，但高端化趋势延续，建议关注其未来表现。 ### 风险提示 - **疫情影响**：若疫情超预期，可能对消费恢复产生负面影响。 - **白酒动销恢复**：若动销恢复不及预期，可能影响板块整体表现。 - **食品安全风险**：需关注食品安全问题对行业的影响。 --- ## 投资建议 ### 白酒板块 - **推荐个股**：贵州茅台、五粮液、舍得股份、水井坊、山西汾酒、酒鬼酒等。 - **关注个股**：今世缘、迎驾贡酒等低估值区域酒。 ### 食品板块 - **推荐个股**：巴比食品、立高食品、安井食品、爱普股份等2B端企业。 - **关注个股**：妙可蓝多、华康股份、燕塘乳业等成长性较好的个股。 - **新股**：千味央厨、卫龙美味，建议关注并储备研究。 --- ## 结论 中秋国庆旺季即将来临，白酒行业有望迎来业绩提升，重点关注高端酒和次高端酒。食品板块虽受短期疫情影响，但部分2B端企业及成长性个股存在边际改善机会，建议投资者关注其长期增长逻辑和业绩恢复潜力。整体来看，板块静待花开，投资机会仍存在，需关注市场动向及政策变化。