20210828-浙商证券-医药行业周报_集采政策密集出台_如何看待行业未来__12页_6mb

医药生物行业周报总结 20210828

核心内容

2021年8月28日医药生物行业周报聚焦于集采政策对行业的影响，认为集采政策的密集出台标志着行业规则的重大变革，将推动行业格局的重塑。报告指出，集采政策的实施有助于“控费+惠民”目标的实现，并促使行业向高集中度、高质量发展迈进。

主要观点

• 市场反应强烈：集采政策打破原有预期，导致市场情绪剧烈波动。特别是安徽IVD试剂集采，展示了政策在不同领域的扩展可能。
• 集采方向明确：未来集采将集中于临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分的领域，以实现控费与惠民目标。
• 行业格局重塑：集采政策简化了市场份额的获取方式，使得能够提供质优价低产品的企业更具竞争力，而缺乏竞争力的企业将面临市场份额的流失。
• 投资主线转变：在集采政策与市场情绪影响下，建议投资者关注上游、制造环节，尤其是具备创新、制造升级和降本增效能力的企业。

关键信息

• 医药板块表现：本周医药板块上涨0.70%，跑输沪深300指数0.51个百分点，跌幅排名倒数第10。2021年初以来，医药板块下跌6.57%，跑赢沪深300指数0.80pct。
• 交易额与估值：医药行业本周成交额为4362.0亿元，占全部A股总成交额的6.5%，环比下降0.7pct。医药板块整体估值为34.4倍PE，低于2011年以来的中枢水平。
• 子行业分化明显：医疗服务、中成药和医疗器械涨幅较大，分别为2.5%、2.4%和2.2%；医药流通和化学制剂分别下跌4.8%和2.2%。
• 个股表现：中药板块中华润三九、东阿阿胶和济川药业涨幅较大；特色原料药板块中键凯科技、富祥药业和同和药业表现亮眼；仿制药、医药商业及医疗服务板块出现较大回调。

分析师观点

分析师孙建和高超提出，应坚持“创新赋能、制造升级和降本增效”三条选股思路，关注具备市场化和国际化竞争力的板块，包括创新器械、创新药、特色原料药、生产外包、出口器械及研发外包企业。

投资建议

• 创新赋能：前瞻性布局景气赛道，坚持研发创新，提升产品全球竞争力。
• 制造升级：充分发挥中国优势，参与全球产业分工，关注特色原料药、生产外包及出口器械企业。
• 降本增效：关注具备持续扩大规模和提升效率能力的连锁医院、ICL及药房。

推荐标的

包括但不限于：

• 药明康德
• 凯莱英
• 康龙化成
• 博腾股份
• 药石科技
• 九洲药业
• 昭衍新药
• 泰格医药
• 普洛药业
• 健友股份
• 普利制药
• 复星医药
• 万孚生物
• 凯普生物
• 圣湘生物
• 润达医疗
• 维亚生物
• 阿拉丁
• 泰坦科技

风险提示

• 行业政策变动
• 核心产品降价超预期
• 研发进展不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

法律声明

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