20240604-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房成交环比增长_沪广深下调首付比例及房贷利率_18页_801kb

房地产行业跟踪周报

摘要：上周房地产板块（中信）涨跌幅-46%，表现疲软，但新房成交环比增长，同比降幅收窄显示市场回暖迹象。楼市新政频出，上海、深圳及广州下调首付比例和房贷利率，央行层面强调保障房建设促进金融良性循环，以上政策向二线城市扩散。

一、投资要点

1. 本周市场表现：上周房地产板块（中信）涨跌幅-46%，显著跑输大盘。

2. 新房市场动态：38城新房成交环比上涨293%，同比跌幅-261%；重点城市成交活跃，但同比基数较大，数据表现相对改善。

3. 二手房市场情况：17城二手房成交环比-19%，同比+95%；一线城市表现尤为显著，政策环境提振市场信心。

4. 土地市场状态：土地供应宗数、面积环比增加，但成交活跃度依然有限，成交溢价率回升32pct至32%。

5. 融资趋势与风险：信用债净融资额-347亿元，房企偿债压力显著，但部分房企白名单融资有所改善，代建和REITs等领域继续分化发展。

6. 周观点与建议：推荐核心城市财务稳、土储集中的标的，以及物业公司、代建及中介龙头。建议关注政策催化所带来的行业销售拐点。

二、最新政策密集落地

• 央地协同：央行金融监管局强调金融支持保障房建设，地方政府政策层层响应首套15%、二套25%的首付政策，并取消利率下限，降低购房门槛。

• 城市施策：上海、深圳、广州下调首付比例、房贷利率上限，多城取消落户限制，二手房交易权重回升明显，政策协同局部展开。

三、投资建议

1. 推荐标的：保利发展、招商蛇口、滨江集团、华润置地、越秀地产、华发股份；
2. 关注名单：万科A、金地集团；
3. 物业与REITs：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；
4. 代建及中介：绿城管理控股、贝壳。

四、风险预警

1. 政策宽松不及预期；
2. 楼市下行持续，销售未达预期；
3. 房企流动性风险持续扩散。