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中原证券晨会总结（2017年12月20日）

核心内容

本次中原证券晨会主要围绕2017年12月16日发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》进行点评，分析了市场对资管新规的反应及监管层的应对策略，同时涵盖了财经要闻、国内市场表现、国际市场表现、大宗商品走势及今日新股申购信息。

财经要闻

1. 国企改革进展：国资委透露，国企改革重点难点问题取得突破，公司制改制全面提速，中央企业集团层面公司制改制方案已全部批复，省级出资企业改制面达95.8%。
2. 经济增长预期上调：世界银行将中国2017年经济增长预期从6.7%上调至6.8%，但维持2018和2019年GDP增长预期不变，分别为6.4%和6.3%。
3. 价格监管部署：发改委部署2018年元旦春节期间市场价格监管，重点加强对供暖、天然气及“煤改气”领域的价格行为监管。
4. 数字经济的重要性：经济参考报指出，数字经济已成为推动供给侧结构性改革的重要引擎，将重新塑造经济格局。

银行业跟踪点评

争论焦点总结

监管决心与政策完整性

• 本轮金融监管是系统性工程，旨在解决资管行业多次嵌套、杠杆不清、套利严重等问题。
• 监管层级由国务院（金稳委）牵头，监管决心坚定，不会轻易被市场影响。
• 监管处罚力度加强，问责机制强化，确保政策落地。

投资建议

• 建议关注传统业务占比大、经营稳定的四大行，以及零售转型成效明显的招商银行和平安银行。
• 风险提示包括经济增长不及预期、金融监管超预期及系统性风险。

国内市场表现

• 主要指数：

  • 上证指数：3296.54，涨0.88%
  • 深证成指：11074.99，涨1.05%
  • 沪深300：4035.33，涨1.26%
  • 中证500：6251.24，涨0.83%
  • 上证50：2873.03，涨1.55%
  • 国债指数：160.97，跌0.01%

• 行业表现前五名：

  • 非银行金融：涨2.3%
  • 计算机：涨1.6%
  • 银行：涨1.5%
  • 通信：涨1.3%
  • 餐饮旅游：涨1.3%

• 行业表现后五名：

  • 有色金属：跌0.3%
  • 煤炭：跌0.0%
  • 钢铁：涨0.2%
  • 商贸零售：涨0.3%
  • 纺织服装：涨0.4%

国际市场表现

• 欧美市场：

  • 道琼斯：24754.75，跌0.15%
  • 标普500：2681.47，跌0.32%
  • 纳斯达克：6963.85，跌0.44%
  • 德国DAX：13215.79，跌0.73%
  • 富时100：7544.09，涨0.09%

• 亚太市场：

  • 日经225：22868.00，跌0.15%
  • 恒生指数：29253.66，涨0.7%

大宗商品走势

今日新股申购

IPO信息

风险提示

• 经济增长不及预期
• 金融监管超预期
• 系统性风险

结语

投资有风险，入市需谨慎。