咬文嚼字看政策~评中央经济工作会议：稳中求进，实现更高质量的发展-20171220-西南证券-10页-1mb

中央经济工作会议政策分析总结

核心内容

2017年12月召开的中央经济工作会议，分析了当前经济形势，明确了2018年经济工作的重点方向。会议强调，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，政策导向从追求速度向注重质量转变，同时坚持“稳中求进”的总基调，确保经济平稳运行。

主要观点

• 高质量发展成为核心目标
  会议指出，推动高质量发展是保持经济健康发展的必然要求，是适应社会主要矛盾变化和全面建成小康社会的必然要求。未来政策将更加注重经济发展的平衡性、可持续性和环境友好性。

• 政策基调保持稳定
  财政政策继续执行“积极”取向，货币政策保持“稳健中性”，强调管住货币供给总闸门，保持合理增长。政策将避免经济快速下滑，但总体维持偏紧态势。

• 金融风险防控是长期任务
  会议将金融风险防控列为三大攻坚战之一，重点在于防范化解金融风险，促进金融与实体经济、房地产、金融体系内部的良性循环。资管新规等监管措施将在2018年逐步落地。

• 房地产调控持续强化
  房地产市场仍处于调控之中，强调保持调控政策的连续性和稳定性，发展住房租赁市场，尤其是长期租赁。同时，对房价上涨地区可能进一步加强调控。

• 供给侧改革重点转向“破立降”
  供给侧改革将继续深化，但更强调“立”和“降”，即培育新动能、推动制造业升级、降低实体经济成本。支持战略性新兴产业和创新型企业，提升其全球竞争力。

• 推动改革开放与创新驱动
  改革开放将加大力度，特别是在产权制度和要素市场化配置方面。同时，加快创新体系建设，促进大众创业、万众创新。

• 打好三大攻坚战
  会议明确，未来三年将重点推进防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，其中金融风险防控是核心任务。

关键信息

• 经济形势：经济运行总体平稳，但面临下行压力，需在稳中求进中实现高质量发展。
• 货币政策：延续审慎，流动性将保持紧平衡状态，货币信贷和社会融资规模合理增长。
• 财政政策：积极但发力有限，预算赤字率可能维持现有水平，但广义财政赤字可能因融资收缩而下降。
• 房地产市场：调控政策保持连续性与稳定性，发展租赁市场，推动租购并举。
• 供给侧改革：重点在“破”、“立”、“降”上下功夫，推动制造业向高端化发展。
• 民生与社会政策：注重解决突出问题，如教育、医疗、就业、环保等，提高基本公共服务水平。
• 区域与开放战略：推进区域协调发展，如京津冀、长江经济带、“一带一路”等，加快形成全面开放新格局。
• 宏观调控：强调政策协同，保持经济运行在合理区间，确保不发生系统性金融风险。

政策影响预期

• 经济增长预期放缓：由于供需双缩，明年经济增速可能放缓，但大幅下行可能性较低。
• 金融监管趋严：资管新规等措施落地，可能对金融市场和实体融资形成一定压力。
• 房地产投资下行：调控政策持续，房地产需求将逐步放缓，带动投资下降。
• 创新驱动发展：支持科技企业与制造业升级，提升创新能力，推动经济结构优化。
• 乡村振兴与区域协调：加强城乡融合，推动农业供给侧改革，促进区域协调发展。

附录要点

• 会议时间与地点：2017年12月18日至20日，北京召开。
• 主要领导人：习近平、李克强、张高丽等出席会议。
• 会议内容：总结十八大以来经济发展成就，部署2018年经济工作，强调高质量发展、稳中求进、防范金融风险、精准脱贫和污染防治。
• 八大重点任务：深化供给侧改革、激发市场活力、实施乡村振兴战略、推进区域协调发展、推动全面开放、提高民生保障、建立租购并举住房制度、加强生态文明建设。

投资建议

• 公司评级：根据未来6个月表现，分为买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：分为强于大市、跟随大市、弱于大市，依据行业整体回报与沪深300指数的对比。

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