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复利防御总结

核心内容

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府撰写，主要围绕央行动态、要闻评析、组合跟踪和复利沙龙四个部分展开，重点分析了近期货币政策调整、美联储加息对市场的影响，以及债券投资策略和产品建议。

央行动态

货币市场操作

• 央行于周二进行了以下逆回购操作：
  • 500亿元7天逆回购
  • 300亿元14天期逆回购
  • 200亿元28天期逆回购
• 当日有800亿元逆回购到期。

外汇市场情况

名称	现价	涨跌	涨跌幅	年初至今
美元兑人民币	6.6360	0.0292	0.44%	-4.42%
澳元兑美元	0.7827	0.0097	1.25%	8.65%
美元兑港币	7.8035	-0.0048	-0.06%	0.62%
美元兑加元	1.2645	-0.0076	-0.60%	-5.93%
美元兑林吉特	4.291	0.0005	0.01%	-4.28%
美元兑日元	112.52	-0.71	-0.63%	-3.82%
美元兑瑞郎	0.9633	-0.0036	-0.37%	-5.46%
美元兑新币	1.369	-0.0033	-0.24%	-5.29%
美元兑台币	30.406	0.032	0.11%	-5.98%
美元指数	95.1163	-0.6641	-0.69%	-7.10%
欧元兑美元	1.1464	0.0069	0.61%	9.03%
新西兰元兑美元	0.7342	0.0022	0.30%	5.83%
英镑兑美元	1.3095	0.0156	1.21%	5.94%

要闻评析

美联储12月加息点评

• 加息结果：美联储如期加息25个基点，联邦基金利率目标区间调整至 $1.25% - 1.50%$，其中Evans和Kashkari投反对票。
• 主要观点：
  1. 删除“核心通胀仍然疲软”表述，强调劳动力市场表现强劲，但通胀仍低于2%。
  2. 上调2017年实际GDP预期至 $2.5%$，下调失业率预期，上调PCE通胀预期至 $1.7%$。
  3. 点阵图显示18年加息3次概率较大，但加息乐观情绪小幅弱化。
  4. 耶伦表示税改对经济有支撑作用，但影响尚不明朗，通胀是否为暂时性因素仍是关键。

市场反应

• 美元指数短线有所下滑。
• 11月核心CPI小幅下行，通胀趋势性回升动力不足，对明年加息路径构成不确定性。

组合跟踪

债券市场跟踪

• 本次加息较为温和，OMO和MLF利率各上调5个基点，低于历史经验。
• 央行未调整中长端政策利率，表明加息意在引导市场预期，助力金融去杠杆。
• 本次加息对利率债影响较小，维持利率区间筑顶判断。
• 市场利率与政策利率利差已拉大，本次加息是随行就市的表现。

组合投资建议一览表

序号	基金代码	基金名称	投资类型	初始净值	最新净值	操作建议	调入日期	仓位%
1	202305	南方理财60天A	货币型	1.00	1.20	持有	2015-07-27	10.00
2	110050	月月利A	货币型	1.00	1.19	持有	2015-07-27	10.00
3	110027	安心回报A	债券型	1.50	1.57	持有	2015-07-27	10.00
4	110017	易基增强A	债券型	0.97	1.23	持有	2014-10-28	2.71
5	519989	长信利率C	债券型	1.40	1.36	持有	2015-07-27	10.00
合计	-	-	-	-	-	-	-	42.71

复利沙龙

债券投资概述

• 收益来源：利息收入和价差收益。
• 主要品种：国债、企业债、公司债、可转债、可分离交易可转债等。

债券投资特点

1. 安全性高：到期偿还本金和利息，收益稳定。
2. 收益稳定：可获得固定利息，亦可利用价差获利。
3. 流动性强：上市债券可随时交易，流动性持续增强。

投资建议

• 分散投资：建议将资金分散于股票、债券等不同产品，形成合理投资组合。
• 风险与收益：政府债券风险低，公司债券风险相对较高但收益也更高。
• 期限与利率：债券期限越长，利率越高，但风险也越大。
• 收益影响因素：发行价格、持有时间、期限结构等都会影响收益。

产品介绍

• 投资方向：主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金。
• 目标：为低风险投资者提供匹配其风险承受能力的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

发布信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前。
• 风险等级：低风险。
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
• 资料来源：wind资讯、互联网等公开信息。
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  • 报告基于公开信息整理分析，不保证信息准确性和完整性。
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