20150315-招商证券-通信设备_工业4.0下通信行业投资机会分析-中国版工业4.0蓝图出炉_向工业强国迈进_11页_687kb

文档总结：工业4.0与通信行业投资机会分析

核心内容

本文档主要分析了中国工业4.0的发展背景及其对通信行业带来的投资机会，重点推荐了东土科技、大富科技、中瑞思创和华东测试四家公司。文章结合国家政策支持与产业趋势，指出工业4.0将推动制造业升级，并带来通信行业相关企业的增长机会。

主要观点

• 工业4.0的定义与发展趋势：工业4.0是继机械制造、电气化与自动化、电子信息化之后的第四次工业革命，以信息物理融合系统（CPS）为基础，强调生产过程的数字化、网络化和机器自组织。其核心在于智能工厂、智能生产与智能物流，目标是提高工业竞争力。
• 中国版工业4.0蓝图：国务院在2015年政府工作报告中首次提出“中国制造2025”，标志着工业4.0上升为国家战略。计划通过30年时间实现从制造业大国向强国的转变，重点发展智能制造、工业互联网和物联网。
• 通信行业投资机会：通信行业公司在工业4.0中扮演重要角色，提供ICT基础设施，包括传感器、通信网络、工业控制和大数据服务等。此外，部分通信企业正向智能装备领域拓展，形成垂直一体化布局。
• 重点推荐企业：
  • 大富科技：布局智能制造，具备完整的智能装备平台，未来将注入更多相关资产，成为工业4.0布局最全的公司之一。
  • 东土科技：作为工业互联网第一股，技术积累深厚，具备卡位优势，未来将融合通信与计算功能，掌控工业4.0核心环节。
  • 中瑞思创：RFID全产业链布局，是物联网和智能制造的基础，未来将受益于RFID行业爆发。
  • 华东测试：专注于设备在线健康诊断，随着工业设备网络化，其价值将大幅提升。

关键信息

• 行业规模：截至2015年3月15日，上证指数为3373点，通信行业在股票家数、总市值和流通市值中占比分别为2.3%、1.5%和1.1%。
• 政策支持：2015年3月，国务院提出“中国制造2025”，推动工业互联网和智能制造发展，预计未来20年将带来约三万亿美元GDP增量。
• 投资建议：建议选择具备卡位优势及产业链布局完善的企业，重点推荐上述四家公司。
• 风险提示：产业升级不达预期、政策推进低于预期、收购失败、整合不达预期、军品订单不达预期、价格下降等。

行业投资评级

• 行业投资评级：推荐（行业基本面向好，指数将跑赢基准）。
• 公司短期评级：强烈推荐（股价涨幅超基准指数20%以上）。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

估值与财务数据

• 大富科技：
  • 当前股价：29.98元。
  • 目标估值：40.70元。
  • 2015-2017年EPS预测分别为1.28元、1.66元、2.15元。
  • 上调至“强烈推荐-A”评级，目标市值51亿元。
• 东土科技：
  • 当前股价：42.19元。
  • 目标估值：52.00元。
  • 2015-2017年EPS预测分别为0.37元、0.59元、0.75元。
  • 上调至“强烈推荐-A”评级，目标市值100亿元。

附录：分析师信息

• 罗聪：联系方式0755-82943293，邮箱luocong@cmschina.com.cn，S1090514070006。
• 王林：联系方式010-57601716，邮箱wanglin10@cmschina.com.cn，S1090514080005。
• 周炎：联系方式0755-82853775，邮箱zhouyan3@cmschina.com.cn，S1090513070008。

参考报告

• 2013-2015年期间，有多份报告分析了通信行业在工业4.0和相关政策下的投资机会，包括FDD牌照发放、LTE发展、军工信息化和信息安全等主题。

图表信息

• 文档中包含多个图表，展示行业规模、工业4.0产业链受益环节、通信设备行业历史PE和PB数据等，用于支持投资建议和分析。

总结

本文档系统分析了工业4.0对中国制造业的影响及通信行业的机会，结合政策支持与产业趋势，推荐了具备卡位优势和完整产业链布局的四家公司，同时提供了财务数据与估值分析，以及相关风险提示。