> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍市场分析总结 ## 核心内容 本报告由东亚期货发布，分析当前镍市场的主要影响因素、价格走势及市场情绪。报告指出，印尼新版镍矿HPM系数的上调是影响镍价走势的核心因素，同时地缘政治和美元波动对市场风险偏好产生压制作用。 ## 主要观点 ### 利多因素 - **印尼镍矿HPM系数上调**：印尼新版镍矿HPM系数正式公布，镍矿HPM价格从26.66美元/湿吨上调至48.42美元/湿吨，显著增强了成本支撑。 - **美元波动支撑风险资产**：中东地缘局势扰动导致美元走势波动，对风险资产形成支撑。 ### 利空因素 - **高库存压制价格**：LME及国内电解镍库存持续累积，国内电解镍社会库存仍处高位水平。 - **下游需求偏弱**：不锈钢消费偏弱，新能源领域需求仅温和复苏，下游仅刚需采购，需求端尚未形成强势拉动。 ## 关键信息 ### 价格走势 | 合约名称 | 最新值（元/吨） | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 单位 | |----------|----------------|--------|----------|------| | 沪镍主连 | 141900 | 5000 | 3.65% | 元/吨 | | 沪镍连一 | 142270 | 9260 | 6.96% | 元/吨 | | 沪镍连二 | 142590 | 9270 | 6.95% | 元/吨 | | 沪镍连三 | 142820 | 9220 | 6.95% | 元/吨 | | LME镍3M | 18295 | 1005 | 6.90% | 美元/吨 | ### 库存与持仓数据 | 项目 | 最新值 | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|--------|--------|--------|------| | 沪镍持仓量 | 115850 | -25566 | -18.1% | 手 | | 沪镍成交量 | 245907 | -47531 | -16.20% | 手 | | 仓单数 | 63896 | 2360 | 3.84% | 吨 | | 主力合约基差 | -2780 | -600 | 27.52% | 元/吨 | ### 不锈钢价格与库存 | 合约名称 | 最新值（元/吨） | 周涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |----------|----------------|--------|--------|------| | 不锈钢主连 | 14840 | 305 | 2% | 元/吨 | | 不锈钢连一 | 14820 | 355 | 2.45% | 元/吨 | | 不锈钢连二 | 14820 | 420 | 2.92% | 元/吨 | | 不锈钢连三 | 14790 | 655 | 4.63% | 元/吨 | | 项目 | 最新值 | 周涨跌 | 单位 | |------|--------|--------|------| | 不锈钢社会库存 | 961.1 | -17.6 | 吨 | | 仓单数 | 52957 | 4331 | 吨 | ### 其他关键数据 - **国内社会库存**：91830吨，较上期涨237吨。 - **LME镍库存**：278184吨，较上期涨120吨。 - **镍生铁库存**：29346吨，较上期跌879吨。 ## 市场情绪与交易建议 - **市场情绪逐步修正**：当前沪镍价格安全边际已显现，市场情绪逐步修正。 - **交易咨询观点**：关注印尼镍矿开采配额变动，作为贯穿镍价走势的核心主线。 ## 数据来源 - 同花顺 - SMM - 南华研究 ## 图表说明 - **镍内外盘走势**：展示镍期货内外盘价格走势。 - **不锈钢主力合约**：不锈钢主力合约价格走势。 - **镍现货平均价**：镍现货价格走势。 - **中国精炼镍月度产量季节性**：中国精炼镍月度产量变化。 - **中国原生镍月度总供应含进口季节性**：中国原生镍供应变化。 - **国内社会库存：镍板+镍豆季节性**：国内社会库存变化。 - **LME镍库存季节性**：LME镍库存变化。 - **菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）**：菲律宾红土镍矿价格走势。 - **中国港口镍矿库存分港口季节性**：中国港口镍矿库存变化。 - **中国8-12%镍生铁出厂价_全国平均**：中国镍生铁出厂价。 - **Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价**：印尼高镍生铁价格。 - **中国镍铁月度产量季节性**：中国镍铁产量变化。 - **印尼镍生铁月度产量季节性**：印尼镍生铁产量变化。 - **电池级硫酸镍平均价**：电池级硫酸镍价格。 - **电池级硫酸镍溢价**：硫酸镍溢价情况。 - **镍豆生产硫酸镍利润率季节性**：镍豆生产硫酸镍利润率。 - **中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性**：外采硫酸镍生产电积镍利润。 - **中国硫酸镍月度产量（金属吨）**：中国硫酸镍产量。 - **三元前驱体月度产能季节性**：三元前驱体产能变化。