> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市早报总结 ## 核心内容 6月10日，债市整体走弱，主要受到国内CPI数据与PPI上涨、央行资金面操作及国际资本市场波动等多重因素影响。国内CPI环比下降0.1%，同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.1%；PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。国际方面，美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年新高，核心CPI同比上涨2.9%，但环比涨幅低于预期，欧洲主要经济体10年期国债收益率普遍上行。 ## 主要观点 - **国内CPI与PPI数据**：5月CPI总体平稳，PPI继续上涨，主要受国际大宗商品价格波动传导影响。 - **政策动态**：国家发改委强调将研究储备针对性强的政策工具，以应对当前经济运行中的困难问题。 - **资本市场表现**：资本市场活跃带动个人所得税收入增长，其中限售股转让所得个税同比增长96.2%，成为主要增长动力。 - **资金面情况**：资金面略有好转，央行开展1590亿元7天期逆回购操作，净投放资金1590亿元，DR001与DR007分别下行0.26bp和0.02bp。 - **债市走势**：5月CPI数据对债市情绪有所提振，但受央行收紧投放传闻影响，债市总体走弱，10年期国债和国开债收益率均上行。 - **信用债市场**：部分信用债出现价格异动，如“H2万科04”涨35%。多家房企及企业出现债务逾期、涉诉及破产清算等风险事件。 - **可转债市场**：转债市场主要指数集体下跌，部分个券表现分化，如电化转债、瑞科转债大幅上涨，而金埔转债、精达转债等跌幅较大。 - **海外债市**：美债收益率普遍上行，10年期美债收益率上行2bp至4.55%；欧债市场主要经济体10年期国债收益率也出现不同程度的上行。 ## 关键信息 ### 国内债市要闻 - **CPI与PPI数据**： - 5月CPI环比下降0.1%，同比上涨1.2%；核心CPI同比上涨1.1%。 - PPI环比上涨0.5%，同比上涨3.9%，主要受国际大宗商品价格波动影响。 - **政策动向**： - 国家发改委召开经济形势专家座谈会，强调研究储备政策工具，以应对经济困难。 - **资金面**： - 央行净投放1590亿元，DR001下行至1.394%，DR007下行至1.415%。 - **利率债走势**： - 10年期国债收益率上行0.90bp至1.7440%；10年期国开债收益率上行1.25bp至1.8075%。 - **债券招标情况**： - 26进出清发贴现03、26贴现国债35、26贴现国债36、26附息国债10（续2）等债券发行，中标收益率和全场倍数均有不同表现。 - **信用债事件**： - 奥园集团、华夏幸福、万科、亿晶光电、新城控股、合纵科技、海南发展、贵州国资运营、杭州城建、青岛海创、山东金融资产管理等企业出现债务逾期、涉诉、破产清算及取消发行等风险事件。 ### 国际债市动态 - **美债市场**： - 2年期美债收益率保持不变，10年期美债收益率上行2bp至4.55%。 - 2/10年期美债收益率利差扩大至42bp；5/30年期美债收益率利差扩大至76bp。 - TIPS损益平衡通胀率上行1bp至2.34%。 - **欧债市场**： - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国、法国、意大利、西班牙、英国分别上行1bp、2bp、3bp、3bp、3bp。 - **中资美元债市场**： - 单日涨幅前10中，盈迪半导体、粤港湾控股、正荣地产等债券涨幅较大。 - 单日跌幅前10中，龙湖集团、蔚来汽车、宝龙地产、雅居乐集团等债券跌幅较大。 ## 债市动态总结 - **利率债**：整体收益率上行，反映市场对通胀和政策预期的担忧。 - **信用债**：部分个券价格异动明显，信用风险事件频发，市场情绪偏谨慎。 - **可转债**：市场整体下跌，部分个券表现分化，市场流动性有所收缩。 - **资金面**：略有好转，但市场对政策收紧的预期仍影响债市走势。 ## 数据来源 - 国内数据来源：国家统计局、国家税务总局、Choice、东方金诚 - 国际数据来源：美国劳工统计局、Bloomberg、Choice、东方金诚