20250911-东方金诚-8月CPI同比下降0.4_PPI同比降幅收窄；资金面仍收敛_债市延续弱势_7页_418kb

经济与债市总结（9月10日）

国内经济数据

• CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，降幅连续4个月扩大；PPI同比下降2.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点，为今年首次收窄。
• 国家发改委强调保持政策连续性和稳定性，聚焦稳就业、稳企业、稳市场和稳预期。
• 财政部计划用好积极财政政策，防范重点领域风险，并推动消费和服务业贷款贴息政策落实。

国际经济数据

• 美国8月PPI同比2.6%，环比-0.1%，为核心PPI 2.8%，价格结构性分化，受关税影响商品价格上涨，服务业成本下降。

大宗商品价格

• 国际原油期货价格上涨，WTI原油收涨1.66%，布伦特原油收涨1.65%。
• 黄金小幅下跌0.2美元，天然气微涨0.13%。

资金面状况

• 央行进行3040亿元7天期逆回购操作，净投放749亿元。
• 资金利率上行，DR001升至1.428%，尽管央行净投放，市场仍因到期因素收敛。

债市动态

• 利率债收益率普遍上行，10年期国债活跃券收益率上行2.10bp至1.8160%，受CPI不及预期影响但债券赎回费新规和免税政策传闻加剧下跌。
• 信用债市场活跃，部分产业债价格剧烈波动；龙光集团宣布债券条款修订，永利股份被证监会立案，株洲云龙发投控股的债券发行取消或调整。
• 可转债市场收跌，中证转债指数跌幅0.63%，个券多数下挫，新上市债券领涨但存量债券表现分化。
• 海外债市，美债收益率普遍下行，10年期美债收益率降4bp至4.04%；欧洲10年期国债收益率多数下行。