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报告摘要
全品种价差日报总结（2026年1月19日）
核心内容概述
本报告为广发期货研究所发布的《全品种价差日报》，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系及能源化工系五大类商品期货品种，分析了各品种的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数等关键指标，旨在为投资者提供市场参考信息。
黑色系
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 硅铁(SF603) | 5698 | 5570 | 128 | 2.30% | 73.20% | 折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 |
| 硅锰(SM603) | 6020 | 5828 | 192 | 3.29% | 62.40% | 折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 |
| 螺纹钢(RB2605) | 3300 | 3163 | 137 | 4.33% | 58.80% | HRB40020mm：上海 |
| 热卷(HC2605) | 3300 | 3315 | -15 | -0.45% | 12.50% | Q235B: 4.75mm: 上海 |
| 铁矿石(I2605) | 869 | 812 | 57 | 6.96% | 44.80% | 折算价：62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷：日照港 |
| 焦炭(J2605) | 1734 | 1717 | 17 | 1.00% | 74.60% | 折算价：准一级冶金焦A13，S0.7,CSR60,MT7：日照港 |
| 焦煤(JM2605) | 1156 | 1171 | -15 | -1.28% | 28.70% | 折算价：S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 |
主要观点：
- 螺纹钢、硅锰、铁矿石基差为正，表明期货价格低于现货价格，可能反映市场预期偏弱或现货供应紧张。
- 热卷、焦煤基差为负，期货价格高于现货，可能显示期货市场投机情绪偏强。
- 基差率多数处于中等偏上水平，铁矿石基差率最高（6.96%），可能显示其期货贴水较大。
- 历史分位数显示多数品种基差处于近五年中等偏上水平，部分品种（如焦煤）处于较低水平。
有色系
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜(CU2603) | 101855 | 100770 | 1085 | 1.08% | 98.75% | SMM 1#电解铜均价 |
| 铝(AL2603) | 24030 | 23925 | 105 | 0.44% | 85.83% | SMM A00铝均价 |
| 氧化铝(AO2605) | 2649 | 2751 | -102 | -3.69% | 13.21% | SMM 氧化铝指数均价 |
| 锌(ZN2603) | 24730 | 24750 | -20 | -0.08% | 60.41% | SMM 1#锌锭均价 |
| 锡(SN2602) | 414050 | 405240 | 8810 | 2.17% | 99.16% | SMM 1#锡均价 |
| 镍(NI2602) | 146550 | 141350 | 5200 | 3.68% | 99.58% | SMM1#进口镍均价 |
| 不锈钢(SS2603) | 14520 | 14275 | 245 | 1.72% | 46.13% | 304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费) |
| 碳酸锂(LC2605) | 158000 | 146200 | 11800 | 8.07% | 99.77% | SMM 电池级碳酸锂均价 |
| 工业硅(SI2605) | 9250 | 8605 | 645 | 7.50% | 41.35% | SMM 华东通氧Si5530均价 |
主要观点：
- 铜、锡、镍基差为正，期货价格低于现货，可能反映市场对后市预期偏乐观。
- 铝、工业硅基差为正，但幅度较小，显示期货市场与现货价格基本贴合。
- 碳酸锂基差最大（8.07%），显示期货贴水明显，可能与市场供需变化有关。
- 氧化铝基差为负（-3.69%），期货价格高于现货，可能显示市场投机情绪偏强。
贵金属系
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 黄金(AU2602) | 1031.1 | 1032.3 | -1.2 | -0.10% | 63.10% | 上金所黄金现货AU (T+D) |
| 白银(AG2604) | 22641.0 | 22483.0 | 158.0 | 0.70% | 99.20% | 上金所白银现货AG (T+D) |
主要观点：
- 黄金基差为负，期货价格略高于现货，显示期货市场略微贴水。
- 白银基差为正，期货价格低于现货，可能反映市场对白银后市预期偏强。
农产品系
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 豆粕(M2605) | 3080 | 2727.0 | 353.0 | 12.94% | 75.50% | 出厂价:普通蛋白豆粕:江苏:张家港市 |
| 豆油(Y2605) | 8440 | 8016.0 | 424.0 | 5.29% | 73.90% | 出厂价:四级豆油;江苏:张家港市 |
| 棕榈油(P2605) | 8630 | 8674.0 | -44.0 | -0.51% | 13.00% | 交货价:24度棕榈油:黄埔港 |
| 菜粕(RM605) | 2460 | 2255.0 | 205.0 | 9.09% | 83.90% | 出厂价:菜籽粕:广东:湛江市 |
| 菜油(OI605) | 9950 | 9063.0 | 887.0 | 9.79% | 96.70% | 出厂价:四级菜油:江苏:南通市 |
| 玉米(C2603) | 2355 | 2281.0 | 74.0 | 3.24% | 72.90% | 平舱价:玉米:锦州港 |
| 玉米淀粉(CS2603) | 2620 | 2555.0 | 65.0 | 2.54% | 27.10% | 出厂价:玉米淀粉:吉林:长春市 |
| 生猪(LH2603) | 13150 | 11980.0 | 1170.0 | 9.77% | 81.40% | 出场价:生猪(外三元):河南 |
| 鸡蛋(JD2603) | 3420 | 3072.0 | 348.0 | 11.83% | 66.60% | 出场价:鸡蛋:河北:石家庄 |
| 棉花(CF605) | 15750 | 14590.0 | 1160.0 | 7.95% | 79.60% | 市场价:棉花:新疆 |
| 白糖(SR605) | 5390 | 5258.0 | 132.0 | 2.51% | 19.70% | 现货价格:白砂糖:柳州站台:产地广西 |
| 苹果(AP605) | 9400 | 9541.0 | -141.0 | -1.48% | 18.50% | 苹果:交割理论价格(日/钢联) |
| 红枣(CJ605) | 8200 | 8875.0 | -675.0 | -7.61% | 61.20% | 灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) |
主要观点：
- 豆粕、菜粕、菜油、生猪、鸡蛋、棉花等品种基差为正，期货价格低于现货，可能反映市场对需求预期较强。
- 白糖、苹果、红枣基差为负，期货价格高于现货，可能显示市场投机情绪偏强。
- 基差率较高，表明部分品种期货贴水明显，需关注市场供需变化。
能源化工系
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 对二甲苯(PX603) | 7061.0 | 7086.0 | -25.0 | -0.85% | 23.90% | 中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 |
| PTA(TA605) | 4950.0 | 5018.0 | -68.0 | -1.86% | 30.10% | 市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 |
| 乙二醇(EG2605) | 3660.0 | 3796.0 | -136.0 | -3.58% | 10.60% | 市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 |
| 短纤(PF603) | 6455.0 | 6400.0 | 55.0 | 0.86% | 57.00% | 市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 |
| 苯乙烯(EB2602) | 7320.0 | 7178.0 | 142.0 | 1.98% | 56.60% | 中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 |
| 甲醇(MA605) | 2225.0 | 2239.0 | -14.0 | -0.63% | 28.80% | 中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 |
| 尿素(UR605) | 1770.0 | 1791.0 | -21.0 | -1.17% | 11.00% | 市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 |
| LLDPE(L2605) | 6775.0 | 6695.0 | 80.0 | 1.19% | 47.80% | 完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 |
| PP(PP2605) | 6590.0 | 6496.0 | 94.0 | 1.45% | 52.60% | 完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 |
| PVC(V2605) | 4580.0 | 4803.0 | -223.0 | -4.64% | 22.70% | 中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) |
| 烧碱(SH603) | 2056.3 | 2006.0 | 50.3 | 2.50% | 52.60% | 市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 |
| 沥青(BU2603) | 3090.0 | 3130.0 | -40.0 | -1.28% | 43.90% | 市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 |
| 丁二烯橡胶(BR2603) | 12100.0 | 11815.0 | 285.0 | 2.41% | 63.70% | 中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 |
| 玻璃(FG605) | 936.0 | 1103.0 | -167.0 | -17.84% | 8.21% | 孚法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日) |
| 纯碱(SA605) | 1142.0 | 1192.0 | -50.0 | -4.88% | 22.52% | 纯碱:重质:市场价:沙河(日) |
| 天胶(RU2605) | 15700.0 | 15835.0 | -135.0 | -0.86% | 87.05% | 上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) |
主要观点：
- 豆粕、菜粕、菜油、生猪、鸡蛋、棉花等品种基差为正，期货贴水明显，可能反映市场对需求预期较强。
- 玻璃、纯碱、天胶基差为负，期货价格高于现货，可能显示市场投机情绪偏强。
- 基差率多数处于中等水平，部分品种（如玻璃）基差率显著偏高，需关注市场供需变化。
金融系
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IF2603.CFE | 4731.9 | 4723.2 | -8.7 | -0.18% | 41.10% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IH2603.CFE | 3079.8 | 3084.4 | 4.6 | 0.15% | 82.50% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IC2603.CFE | 8232.7 | 8210.4 | -22.3 | -0.27% | 49.70% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| IM2603.CFE | 8232.7 | 8179.2 | -53.5 | -0.65% | 31.90% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| 2年期债(TS2603) | 100.09 | 102.40 | 0.00 | 0.00% | 29.30% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| 5年期债(TF2603) | 99.57 | 105.81 | -0.02 | -0.02% | 26.00% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| 10年期债(T2603) | 100.43 | 108.07 | 0.06 | 0.06% | 23.80% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| 30年期债(TL2603) | 125.42 | 111.17 | 0.21 | 0.19% | 28.90% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
主要观点：
- 股指期货整体基差较小，多数为负，显示期货贴水。
- 国债期货基差波动不大，部分品种（如30年期债）贴水明显。
- 基差率多数处于中等水平，需关注市场对利率走势的预期。
关键信息总结
- 基差：表示期货价格与现货价格的差额，正基差意味着期货贴水，负基差表示期货升水。
- 基差率：基差占现货价格的百分比，用于衡量期货与现货的偏离程度。
- 历史分位数：基于近五年数据计算的基差分布，用于评估当前基差在历史中的相对位置。
- 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。
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