20260122-广发期货-全品种价差日报_1页_586kb
报告摘要
全品种价差日报总结
核心内容
本报告为2026年1月22日的全品种价差日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系及能源化工系五大类商品的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数及现货参考等信息。数据来源包括Wind、Mysteel及广发期货研究所。
黑色系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 硅铁(SF603) | 5628 | 5556 | 72 | 1.30% | 64.50% | 折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 |
| 硅锰(SM603) | 5950 | 5786 | 164 | 2.83% | 57.10% | 折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 |
| 螺纹钢(RB2605) | 3270 | 3117 | 153 | 4.91% | 63.40% | HRB40020mm: 上海 |
| 热卷(HC2605) | 3270 | 3286 | -16 | -0.49% | 12.30% | Q235B: 4.75mm: 上海 |
| 铁矿石(I2605) | 842 | 784 | 58 | 7.35% | 45.90% | 折算价：62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷：日照港 |
| 焦炭(J2605) | 1713 | 1684 | 29 | 1.73% | 78.86% | 折算价：准一级冶金焦A13，S0.7,CSR60,MT7:日照港 |
| 焦煤(JM2605) | 1156 | 1129 | 27 | 2.39% | 35.00% | 折算价：S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 |
主要观点：黑色系整体呈现基差为正的情况，其中硅铁、硅锰、螺纹钢的基差率较高，表明现货价格相对期货价格偏高，可能反映市场对现货需求的较强支撑。而热卷、焦炭、焦煤的基差为负，显示期货价格相对现货价格偏高，可能受市场预期或投机因素影响。
有色系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜(CU2603) | 100060 | 101280 | -1220 | -1.20% | 1.90% | SMM 1#电解铜均价 |
| 铝(AL2603) | 23710 | 24155 | -445 | -1.84% | 0.60% | SMM A00铝均价 |
| 氧化铝(AO2605) | 2634 | 2672 | -38 | -1.42% | 22.20% | SMM 氧化铝指数均价 |
| 锌(ZN2603) | 24140 | 24350 | -210 | -0.86% | 12.50% | SMM 1#锌锭均价 |
| 锡(SN2602) | 395750 | 418420 | -22670 | -5.42% | 0.20% | SMM 1#锡均价 |
| 镍(Ni2602) | 140550 | 143060 | -2510 | -1.75% | 1.00% | SMM1#进口镍均价 |
| 不锈钢(SS2603) | 14670 | 14720 | -50 | -0.34% | 6.20% | 304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费) |
| 碳酸锂(LC2605) | 158500 | 166740 | -8240 | -4.94% | 3.30% | SMM 电池级碳酸锂均价 |
| 工业硅(Si2605) | 9250 | 8780 | 470 | 5.35% | 28.52% | SMM 华东通氧Si5530均价 |
主要观点：有色系中，工业硅和碳酸锂的基差为正，显示现货价格高于期货价格，可能受供应紧张或需求强劲推动。铜、铝、氧化铝、锌、不锈钢、镍的基差为负，表明期货价格相对现货价格偏高，可能反映市场对未来的悲观预期或投机行为。
贵金属系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 黄金(AU2604) | 1085.9 | 1092.3 | -6.4 | -0.60% | 0.70% | 上金所黄金现货AU (T+D) |
| 白银(AG2604) | 23228.0 | 23131.0 | 97.0 | 0.40% | 98.50% | 上金所白银现货AG (T+D) |
主要观点：黄金和白银的基差均为负，显示期货价格略高于现货价格，可能受市场预期或交易策略影响。
农产品系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 豆粕(M2605) | 3060 | 2725.0 | 335.0 | 12.29% | 73.60% | 出厂价:普通蛋白豆粕:江苏:张家港市 |
| 豆油(Y2605) | 8500 | 8044.0 | 456.0 | 5.67% | 79.60% | 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市 |
| 棕榈油(P2605) | 8780 | 8832.0 | -52.0 | -0.59% | 11.20% | 交货价:24度棕榈油:黄埔港 |
| 菜粕(RM605) | 2410 | 2228.0 | 182.0 | 8.17% | 81.70% | 出厂价:菜籽粕:广东:湛江市 |
| 菜油(OI605) | 9770 | 8947.0 | 823.0 | 9.20% | 96.40% | 出厂价:四级菜油:江苏:南通市 |
| 玉米(C2603) | 2355 | 2283.0 | 72.0 | 3.15% | 71.40% | 平舱价:玉米:锦州港 |
| 玉米淀粉(CS2603) | 2630 | 2551.0 | 79.0 | 3.10% | 35.00% | 出厂价:玉米淀粉:吉林:长春市 |
| 生猪(LH2603) | 13100 | 11470.0 | 1630.0 | 14.21% | 87.60% | 出场价:生猪(外三元):河南 |
| 鸡蛋(JD2603) | 3510 | 3035.0 | 475.0 | 15.65% | 74.10% | 出场价:鸡蛋:河北:石家庄 |
| 棉花(CF605) | 15550 | 14535.0 | 1015.0 | 6.98% | 58.20% | 市场价:棉花:新疆 |
| 白糖(SR605) | 5350 | 5144.0 | 206.0 | 4.00% | 34.40% | 现货价格:白砂糖:柳州站台:产地广西 |
| 苹果(AP605) | 9400 | 9418.0 | -18.0 | -0.19% | 23.60% | 苹果:交割理论价格(日/钢联) |
| 红枣(CJ605) | 8000 | 8740.0 | -740.0 | -8.47% | 57.00% | 灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) |
主要观点：农产品系中，豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋、棉花、白糖的基差为正，显示现货价格高于期货价格，可能反映市场对需求的乐观预期。苹果的基差为负，但幅度较小；红枣的基差为负且较大，可能反映市场对供应的担忧或价格回调压力。
能源化工系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 对二甲苯(PX603) | 7129.0 | 7206.0 | -77.0 | -107% | 14.20% | 中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 |
| PTA(TA605) | 5075.0 | 5154.0 | -79.0 | -53% | 24.10% | 市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 |
| 乙二醇(EG2605) | 3580.0 | 3689.0 | -109.0 | -295% | 15.90% | 市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 |
| 短纤(PF603) | 6480.0 | 6496.0 | -16.0 | -0.25% | 36.90% | 市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 |
| 苯乙烯(EB2603) | 7475.0 | 7308.0 | 167.0 | 229% | 62.30% | 中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 |
| 甲醇(MA605) | 2215.0 | 2209.0 | 6.0 | 0.27% | 47.60% | 中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 |
| 尿素(UR605) | 1750.0 | 1779.0 | -29.0 | -163% | 9.00% | 市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 |
| LLDPE(L2605) | 6575.0 | 6666.0 | -91.0 | -37% | 4.60% | 完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 |
| PP(PP2605) | 6575.0 | 6485.0 | 90.0 | 139% | 51.50% | 完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 |
| PVC(V2605) | 4500.0 | 4743.0 | -243.0 | -5.12% | 19.30% | 中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) |
| 烧碱(SH603) | 1946.9 | 1939.0 | 7.9 | 0.41% | 45.50% | 市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 |
| LPG(PG2603) | 4848.0 | 4069.0 | 779.0 | 19.14% | 88.60% | 市场价:液化气:广州地区 |
| 沥青(BU2603) | 3070.0 | 3157.0 | -87.0 | -276% | 32.70% | 市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 |
| 丁二烯橡胶(BR2603) | 11700.0 | 11915.0 | -215.0 | -180% | 11.10% | 中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 |
| 玻璃(FG605) | 928.0 | 1039.0 | -111.0 | -13.96% | 28.42% | 孚法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日) |
| 纯碱(SA605) | 1128.0 | 1163.0 | -35.0 | -3.10% | 32.84% | 纯碱:重质:市场价:沙河(日) |
| 天胶(RU2605) | 15400.0 | 15745.0 | -345.0 | -2.24% | 74.89% | 上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) |
主要观点：能源化工系中，大部分品种的基差为负，表明期货价格高于现货价格，可能反映市场对未来的悲观预期或库存压力。LPG的基差为正且较高，显示现货价格显著高于期货价格，可能受供需失衡或季节性因素影响。苯乙烯的基差为正且显著，显示市场对现货的乐观预期。
金融系
主要品种及表现
| 品种/合约 | 现货价格 | 期货价格 | 基差 | 基差率 | 历史分位数 | 现货参考 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IF2603.CFE | 4723.1 | 4722.8 | -0.3 | -0.01% | 63.30% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IH2603.CFE | 3067.2 | 3073.6 | 6.4 | 0.21% | 88.50% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IC2603.CFE | 8340.1 | 8371.0 | 30.9 | 0.37% | 99.30% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IM2603.CFE | 8182.8 | 8231.0 | 48.2 | 0.59% | 99.50% | 股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| 2年期债(TS2603) | 100.10 | 102.43 | -0.02 | -0.02% | 22.20% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子（转换因子随期货合约和CTD券变化，转换因子如备注所示） |
| 5年期债(TF2603) | 99.63 | 105.88 | -0.02 | -0.02% | 24.40% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子（转换因子随期货合约和CTD券变化，转换因子如备注所示） |
| 10年期债(T2603) | 100.51 | 108.21 | 0.01 | 0.01% | 17.10% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子（转换因子随期货合约和CTD券变化，转换因子如备注所示） |
| 30年期债(TL2603) | 126.62 | 112.25 | 0.19 | 0.17% | 26.00% | 国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子（转换因子随期货合约和CTD券变化，转换因子如备注所示） |
主要观点：金融系中，股指期货基差普遍为负，显示期货价格略高于现货价格；国债期货基差则因转换因子差异而有所不同，部分品种如2年期债、5年期债、10年期债基差为负，而30年期债基差为正。
关键信息
- 基差：基差为现货价格与期货价格之差，正基差表示现货价格高于期货价格，负基差表示期货价格高于现货价格。
- 基差率：基差率是基差与现货价格的比率，用于衡量基差的相对大小。
- 历史分位数：反映当前基差在历史数据中的位置，分位数越高，表示基差越偏高。
- 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
总结
本日报涵盖五大类商品的价差分析，展示了各品种的现货与期货价格差异及其市场意义。黑色系和有色系多数品种呈现正基差，可能反映市场对现货的乐观预期；农产品系中部分品种基差显著为正，而能源化工系多数品种基差为负，可能反映对未来市场的悲观预期。金融系中，股指期货基差普遍为负，国债期货基差因转换因子差异而有所不同。投资者应结合市场动态与基本面分析，谨慎决策。
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