20210713-国信证券-数量化投资周报_7月合约即将到期_IH主力合约升水_IC主力合约贴水_14页_1mb

报告摘要

本报告为2021年7月13日发布的金融工程周报，主要聚焦于股指期货升贴水情况跟踪、指数分红测算方法及准确度分析等方面，旨在为投资者提供市场情绪与分红影响的参考。

股指期货升贴水情况：
- 7月合约即将到期，IH主力合约升水，IC主力合约贴水。
- 各股指期货主力合约升贴水幅度在2020年以来多数时间处于贴水状态，近期市场情绪回暖后出现短暂升水。
- 当前IH主力合约处于历史50%分位点，IF处于60%分位点，IC处于70%分位点。
指数分红进度：
- 上证50指数中，30家公司已分红，剩余分红集中在8月。
- 沪深300指数中，195家公司已分红，剩余分红也集中在8月。
- 中证500指数中，330家公司已分红，剩余分红同样集中在8月。
股息率情况：
- 上证50指数已实现股息率为1.46%，剩余股息率为0.41%。
- 沪深300指数已实现股息率为1.14%，剩余股息率为0.48%。
- 中证500指数已实现股息率为1.04%，剩余股息率为0.25%。
分红测算方法：
- 分红测算需考虑成分股权重、分红金额、总市值及指数收盘价。
- 成分股权重通过中证指数公司每日披露的数据获取，保证准确性。
- 分红金额通过净利润与股息支付率的乘积进行估算。
- 股息支付率采用历史数据代替，若去年不分红则使用最近三年平均。
- 除息日通过历史间隔天数稳定性进行线性外推预测。
测算准确度：
- 对上证50和沪深300指数的预测准确度较高，误差基本在5个点左右。
- 对中证500指数的预测误差稍大，但基本稳定在10个点左右。

数据来源：Wind，国信证券经济研究所整理。
分析师：
- 张欣慰：电话021-60933159，E-MAIL: zhangxinwei1@guosen.com.cn，证书编码S0980520060001。
- 张宇：电话021-60875169，E-MAIL: zhangyu15@guosen.com.cn，证书编码S0980520080004。
风险提示：
- 市场环境变动风险。
- 公司分红方案变动风险。
独立性声明：分析逻辑基于职业理解，结论力求客观、公正，不受第三方影响。

股票投资评级：
- 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。
- 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间。
- 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间。
- 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上。
行业投资评级：
- 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
- 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。
- 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上。