20170730-混沌天成-股指周报_IH与IC主力合约价差快速回落_21页_1mb

IH与IC主力合约价差快速回落总结

核心内容概述

本周沪深股市整体呈现涨多跌少的格局，市场交易量有所回落，各主要指数中，大盘股回调，中小创反弹。股指期货市场中，IH与IC主力合约价差快速回落，反映市场情绪与资金流向的变化。同时，供给端压力有所增加，而需求端保持稳定，市场整体呈现供给略强于需求的状态。

主要观点

1. 市场供需变化

• 供给端：本周有11家公司进入申购环节，筹资额为53.12亿元。预计下周有7家公司进入申购，筹资额为41.9亿元。此外，周五盘后证监会核准9家企业首发申请，拟募集资金总额不超过43亿元，显示证券市场供给端持续偏强。
• 解禁市值：下周解禁市值大幅回升，为年内较高水平，远高于全年平均水平，解禁带来的供给压力显著。
• 需求端：沪深股通资金持续净流入，融资余额周内回升，开放式基金和主动型股票基金仓位也有所回升，显示市场资金面相对稳定，投资者情绪有所回暖。

2. 资金面分析

• 央行操作：本周央行继续净投放2800亿元，为连续第二周净投放，但投放额度比上周有所回落，资金面偏紧情况在后几个交易日得到缓解。
• 市场情绪：新增投资者开户数微幅回升，显示市场对股票投资的热情略有恢复。但新成立偏股型基金份额回落，表明市场新增资金仍偏谨慎。

3. 股指期货市场表现

• 基差与价差：三大主力合约的基差（期货价格-现货价格）绝大多数交易日为负，表明市场处于反向市场状态。IF合约跨期价差分析显示远月合约价格相对近月合约有所走弱。
• IH与IC价差：IH与IC主力合约价差快速回落，显示市场对不同期限合约的定价差异正在缩小，可能为套利交易提供机会。
• IF季月合约价差：IF季月合约价差跟踪显示，价差套利的利润来源是合约间暂时的不合理定价，需实时跟踪分钟级别的高频价差以捕捉交易机会。

关键信息

1. 供给与需求数据

• 新股发行：本周11家公司进入申购，筹资额53.12亿元；下周预计7家公司申购，筹资额41.9亿元。
• 解禁市值：下周解禁市值大幅回升，为年内较高水平。
• 基金仓位：开放式基金仓位回升至52.81%，主动型股票基金仓位回升至78.66%。
• 融资融券余额：融资余额与融券余额均回升，融资融券余额之比小幅回升至190左右，但仍低于近一年平均值。

2. 市场交易数据

• 日均成交额：本周沪深两市日均成交额为4798.6亿元，较上周有所回落。
• 成交趋势：两市总市值与成交额趋势图显示，市场整体交易活跃度有所下降。

3. 政策与经济环境

• 政治局会议：强调对经济更加积极的判断，政策保持定力，货币政策易紧难松，防风险与严监管成为常态。
• 工业企业利润：6月当月工业企业利润较5月继续走强，显示经济基本面有所改善。

估值分析

• 股息率：本周股息率数据有所波动，但未出现明显异常。
• 市盈率：各主要指数市盈率周数据保持相对稳定，未出现大幅波动。

投资建议

市场短期或仍维持震荡态势，投资者应关注IH与IC价差变化，把握可能的套利机会。同时，需留意新股发行和解禁带来的供给压力，结合政策导向和市场情绪进行综合判断。资金面偏紧情况已有所缓解，但杠杆资金对市场的交易热情仍不高，市场整体仍以稳定为主。

联系方式

混沌天成期货股份有限公司
全国客户服务热线：4001100166
公司总部：广东省深圳市福田区福华三路卓越世纪中心3号楼A区2701-2710室
佛山南海营业部：广东省佛山市南海区桂城南海大道北51号财汇大厦11层1101室
南宁营业部：广西省南宁市青秀区金湖路38号永鑫大厦5楼
上海营业部：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼702室
杭州营业部：浙江省杭州市解放东路37号财富金融中心2幢12层05、06单元
北京营业部：北京市丰台区广安路9号国投财富广场3号楼12A层11-15室
混沌天成投资管理（深圳）有限公司
地址：广东省深圳市福田区深南大道与金田路交界西南深圳大中华国际交易广场2602室
混沌天成资本管理有限公司
地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼703室
混沌天成国际有限公司
地址：香港中环花园道3号中国工商银行大厦11楼1108-11室