策略卓越推：经济预期分歧仍存，注重业绩支撑-20180403-信达证券-11页

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，发布日期为2018年4月3日。报告聚焦于A股市场近期表现、宏观经济数据、市场要闻及行业配置建议，旨在为追求绝对收益的投资者提供参考。报告指出，尽管市场对贸易摩擦的担忧有所缓解，但经济预期分歧仍然存在，市场风格偏向小盘股，尤其是创业板相关指数表现突出。同时，报告强调应关注业绩支撑，而非单纯依赖市场风格的转换。

主要观点

市场风格：上周市场呈现明显的小盘股风格，中小创板块表现亮眼，蓝筹股相对低迷。投资者情绪偏向成长型板块，但需警惕风格转换的可持续性。
宏观经济：2018年1~2月份工业企业利润同比增长16.1%，增速加快，显示企业基本面持续改善。3月制造业和非制造业PMI均有所提升，表明经济运行总体平稳。
政策动向：
- 增值税改革：三项措施减轻企业税负，包括降低制造业增值税税率、统一小规模纳税人标准、以及对符合条件企业退还未抵扣进项税额。
- 资管新规：通过《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，强调统一监管标准，消除监管套利空间。
- 创新企业境内发行：试点政策出台，鼓励符合国家战略的创新企业在境内发行股票或存托凭证。
市场流动性：央行近期持续净回笼资金，市场利率波动加大，但整体仍保持宽松。
IPO与解禁：上周IPO审核通过2家公司，未通过3家，暂缓1家。本周将有3只新股申购，同时有16家公司解禁限售股，解禁市值总计408.51亿元。
行业配置建议：本期推荐配置大消费、通信、化工、环保等行业，认为这些行业具备较强的业绩支撑，未来3个月表现有望显著优于市场。
风险提示：包括金融监管超预期加强、经济数据低于预期、国际经济复苏不达预期等。

关键信息

市场概况

行业表现：上周计算机、国防军工、通信、医药生物、电子行业涨幅居前；银行、非银金融、家用电器、食品饮料、农林牧渔行业跌幅较深。
概念板块：无感支付、芯片国产化、去IOE、电子政务、传感器等板块涨幅领先；反关税、鸡指数、猪、生物育种等板块表现较差。
指数表现：创业300、创业板指、创业板综涨幅居前，上证50、中证100、上证180跌幅最深。

市场估值

市盈率与市净率：各行业市盈率与市净率数据显示，市场整体估值水平较为合理，部分行业具备投资价值。
盈利能力：通过ROE（市盈率/市净率）衡量，部分行业盈利能力较强，具有持续增长潜力。

市场流动性

SHIBOR利率：整体保持平稳，但波动率有所上升。
公开市场操作：央行持续净回笼资金，对冲财政支出效应，市场资金面相对紧张。

IPO审核与新股发行

上周IPO审核结果：2家公司通过审核，3家公司未通过，1家公司暂缓表决。
本周新股申购：3只新股将进行申购，包括沃格光电、天地数码、鼎胜新材。
解禁信息：本周解禁限售股数量为41.41亿股，解禁市值总计408.51亿元。

信达证券卓越推标的

推荐股票：包括歌力思（大消费）、高新兴（通信）、海能达（通信）、扬农化工（化工）、瀚蓝环境（环保）、长江电力（电力）、光线传媒（传媒）、南钢股份（钢铁）、好当家（农林牧渔）、亚盛集团（农林牧渔）、恒华科技（计算机）、启明星辰（计算机）、兴业矿业（有色金属）、兖州煤业（煤炭开采）、平煤股份（煤炭开采）、紫光国芯（电子）、杉杉股份（电气设备）、中航光电（机械军工）、上汽集团（汽车）、广州酒家（食品饮料）。
投资评级：部分股票被评级为“买入”或“增持”，基于其未来业绩增长预期及行业前景。