20240920-宝城期货-动力煤周报_电煤需求略超预期_港口煤价延续反弹_8页_919kb

动力煤周报分析总结

当前市场表现

本周动力煤价格持续反弹，秦皇岛港5500K报价达855元/吨，环比上涨20元，同比仍偏低80元。电煤需求韧性较强，沿海8省日耗2392万吨，虽较上周略降，但同比增幅显著；水电发电量同比下滑，进一步增加火电负荷。

供给端分析

主产区产煤量总体平稳，内蒙古、陕西部分煤矿因安全检查阶段性停产；进口煤炭8月增量仍处高位，但9月港口到港量小幅下降；铁路运力受秋检影响，港口煤炭供需阶段性收紧。

库存状况

环渤海港口库存显著去化，但绝对值高于往年同期；电厂库存可用天数仍充裕，但淡季去库现象明显，反映下游需求良好。

后市展望

尽管9月需求略超预期，叠加运力受限导致市场供需收紧，短期价格反弹空间存在。然而电煤旺季退散压力逐步显现，叠加非电行业增产预期不足，中长期走势仍承压，预计本阶段上涨空间有限。