20170224-信达证券-煤炭行业周报_每周观点_煤价止跌企稳_关注山西国改_22页_1mb

每周观点：煤价止跌企稳，关注山西国改

核心内容

本周国内煤炭市场价格有所回升，产地煤价短期向好，煤炭市场交易活跃。煤炭生产方面，主产区产能释放缓慢，煤矿存煤有限，坑口煤价出现反弹。下游需求方面，下游企业开工率提升，电煤日耗节后反弹，电力企业补库数量增加，带动沿海市场成交活跃。此外，国内主力煤企年度长协售价进入“绿色区间”，调价压力减小，对市场成交的压制作用减弱。进入2月下旬，降雪天气对产地煤炭集运形成干扰，同时冷空气过境推动取暖煤耗上升，进一步支撑沿海煤市。

主要观点

• 动力煤市场：煤价止跌企稳，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价上涨15元/吨至599元/吨，环渤海动力煤价格指数报收于587元/吨，与上周持平。神木、彬长地区部分煤矿上调价格。
• 炼焦煤市场：价格整体走低，山西柳林、蒲县、介休等地炼焦煤价格下调，京唐港山西产主焦煤库提价下跌至1650元/吨，临汾肥精煤车板价下降至1480元/吨，兖州气精煤车板价下降至990元/吨。国际方面，澳大利亚硬焦煤价格小幅上涨。
• 下游需求：电力企业补库加快，沿海市场成交活跃；但钢厂采购放缓，焦炭市场持续下行。
• 行业政策：山西省启动新一轮国资国企改革，晋煤集团将选取3-5家企业试点；国家能源局明确2017年煤炭退出产能目标为5000万吨，较2016年减少80%；煤炭行业首例债转股进展顺利，有助于缓解财务压力。
• 国际动态：国际动力煤价格有所上涨，纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数上涨至80.72美元/吨；印尼煤价格下跌，澳大利亚煤价上涨。

关键信息

煤价变动

• 动力煤：

  • 秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价上涨15元/吨至599元/吨；
  • 环渤海动力煤价格指数报收587元/吨，与上周持平；
  • 内蒙古东胜原煤坑口价下降5元/吨至365元/吨；
  • 产地动力煤价格总体稳定，部分煤矿小幅上调。

• 炼焦煤：

  • 京唐港山西产主焦煤库提价下跌40元/吨至1650元/吨；
  • 临汾肥精煤车板价下降40元/吨至1480元/吨；
  • 兖州气精煤车板价下降30元/吨至990元/吨；
  • 国际方面，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价上涨至170美元/吨。

库存情况

• 动力煤：

  • 秦皇岛港库存下降4.5万吨至440万吨，环比降幅1.01%；
  • 沿海六大电厂库存下降58.59万吨至1111.11万吨，可用天数减少至16.87天；
  • 日耗量增加，环比上升10.5%。

• 炼焦煤：

  • 六大港口炼焦煤库存上涨11.37万吨至278万吨，环比增幅4.26%；
  • 国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存下降13.17万吨至876.12万吨，可用天数14天。

下游表现

• 钢价：Myspic综合钢价指数上升4.51至139.20；
• 水泥价格：全国水泥价格指数下降0.36至100.24；
• 尿素市场：华北地区尿素中间价维持1657.5元/吨；
• 甲醇市场：华中地区甲醇中间价上涨110元/吨至2835元/吨，东北地区上涨50元/吨至2725元/吨，华东地区下降90元/吨至3110元/吨。

本周重要资讯

1. 山西省启动新一轮国资国企改革，晋煤集团将选取3-5家企业开展试点。
2. 国家能源局明确2017年煤炭退出产能目标为5000万吨，比2016年减少80%。
3. 中国暂停进口朝鲜原产煤炭，执行联合国安理会决议。
4. 山东能源集团债转股进展顺利，已到位资金94.5亿元。
5. 2016年全国煤企补贴后利润总额增长363.7%。
6. 厦门自贸区1月份煤炭进口暴增3.55倍。
7. 乌克兰因东部局势煤炭短缺，政府宣布限电。
8. 印度政府计划出售印度煤炭公司10%股份。
9. 蒙古国1月份煤炭出口量环比下降27.18%，但同比大幅增长。
10. 韩国1月份动力煤进口量环比下降5.39%。

风险因素

• 煤炭价格可能因宏观经济波动大幅下跌；
• 煤矿存在超能力生产死灰复燃的风险。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，现任信达证券研究开发中心总经理。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院量子材料中心博士，2016年加入信达证券研发中心。

分析师声明

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