20260405-国盛证券有限责任公司-量化周报_深证成指_创业板指确认日线级别下跌_24页_2mb

量化周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现震荡下行趋势，上证指数全周收跌 $0.86%$。深证成指、创业板指确认日线级别下跌，建筑、建材也确认日线级别下跌，而银行则逆势迎来日线级别上涨。市场已进入日线级别下跌后半程，且中期来看，多个主要指数确认周线级别上涨，显示出中期牛市的态势。当前市场处于普涨格局，但短期仍需谨慎。

主要观点

1. 市场走势分析

• 宽基指数：上证指数、深证成指、创业板指等均出现下跌。
• 行业表现：28个中信一级行业中，8个仍处于日线级别上涨中；而电子、通信、军工、有色、汽车、机械、计算机、传媒等行业中期看空。
• 中期趋势：上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50确认周线级别上涨，且中期牛市进入中场休息阶段。
• 市场周期：日线级别下跌已走完3-7浪，结束概率较高，建议投资者以防御为主，适当参与超跌反弹。

2. 市场行业分析

• 看空行业：电子、通信、军工、有色、汽车、机械、计算机、传媒等8个行业中期看空。
• 调出看多行业：建筑、建材、煤炭、消费者服务、轻工、电力设备及新能源、钢铁、医药、非银金融、房地产、交运、电子等因上涨浪数走完或不确定性增加，被调出看多行列。
• 看多行业：银行、食品饮料、电力与公用事业等仍处于上涨阶段，但需注意短期风险。

3. 市场景气与情绪观察

• 景气指数：截至2026年4月3日，A股景气指数为18.50，相比2023年底上升13.07，当前处于上升周期中。
• 情绪指数：当前市场波动率处于上行区间，成交额处于下行区间，情绪指数综合信号为“空”，整体观点看空。

4. 投资机会与组合表现

• 黄金概念股：近期推荐黄金概念，驱动事件为伦敦金现货价格站上5200美元/盎司。
• 中证500增强组合：本周收益 $-2.05%$，跑赢基准 $0.57%$。2020年至今，超额收益 $51.84%$，最大回撤 $-10.90%$。
• 沪深300增强组合：本周收益 $-1.61%$，跑输基准 $0.24%$。2020年至今，超额收益 $44.04%$，最大回撤 $-5.86%$。
• 风格因子表现：动量因子占优，流动性、价值因子表现不佳。

关键信息

5.1 风格因子表现

• 动量因子：表现优异，高动量股收益较高。
• 流动性因子：负向超额收益，市场偏好流动性较低的股票。
• 价值因子：表现不佳，与动量、流动性呈负相关。

5.2 市场主要指数收益风格归因

• 上证综指：流动性因子暴露较大，风格表现较好。
• 上证50：流动性因子暴露较大，风格表现较好。
• 沪深300：流动性因子暴露较小，风格表现一般。
• 中证500：流动性因子暴露较小，风格表现不佳。
• 创业板指：流动性因子暴露较小，风格表现不佳。
• 深证成指：流动性因子暴露较小，风格表现不佳。
• wind全A：流动性因子暴露较小，风格表现不佳。

6. 风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律失效及模型失效的风险。

附录：指数及行业分析

指数分析及投资建议

行业分析及投资建议

总结

当前市场整体处于日线级别下跌后半程，但中期牛市仍处于中场休息阶段。市场风格上，动量因子占优，流动性因子表现不佳。投资者应以防御为主，适当参与超跌反弹。黄金概念股因近期价格异动被推荐，但需注意市场整体情绪偏空。风险提示方面，量化模型和历史规律存在失效风险，投资需谨慎。