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环保行业周报总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的环保行业周报，发布日期为2014年8月10日，主要内容涵盖环保板块整体表现、重点公司估值、投资策略、行业动态、公司动态及个股行情分析。报告指出，环保行业在政策推动和市场需求增长的背景下，具有良好的投资前景，特别是水处理、VOCs治理和环境监测等领域。

主要观点

1. 环保板块表现

   • A股环保指数本周上涨1.90%，其中监测板块涨幅最大（2.46%），水处理工程与耗材指数（2.39%）和水务运营（2.01%）也表现较好。
   • 港股环保板块下跌0.42%，与A股形成对比。

2. 重点公司估值与推荐

   • 重点推荐公司包括宝馨科技、先河环保、聚光科技、巴安水务、碧水源、迪森股份等。
   • 碧水源被推荐为“增持”，其业绩表现良好，净利润同比增长33%，EPS为0.13元，未来三年预计EPS分别为1.14、1.59、2.15元，对应PE分别为25x、18x、13x。

3. 投资策略

   • 报告建议关注三条主线：
     • VOCs治理和环境监测：推荐先河、宝馨、聚光、汉威和雪迪龙。
     • 水处理：推荐巴安水务、碧水源。
     • 工业锅炉排放标准趋严和生物质能利用：推荐迪森股份、凯迪电力。

关键信息

1. 行业动态

• 发改委：开展国家重点节能技术征集，推动节能低碳技术应用。
• 广东：明确“四河”整治目标，计划到2020年珠江广州段水质达到IV类。

2. 公司动态

• 迪森股份：拟以700万元增资迪瑞华森，开展生物质能供热业务。
• 盛运股份：与西安临潼签署垃圾焚烧发电项目协议，总投资3亿元。
• 维尔利：收购常州大维51%股权，实现100%控股。
• 首创股份：拟非公开发行A股不超过3.32亿股，募集不超过20.55亿元。
• 天壕节能：授予38人905万限制性股票，占总股本2.75%，每股6.38元。
• 碧水源：半年报显示营收增长20.8%，净利润增长33%。公司对云南水务的股权投资有望带来估值弹性。

3. 个股行情

• 涨幅前三：国中水务（14.8%）、华西能源（8.6%）、聚光科技（5.8%）。
• 跌幅前三：桑德环境（-1.1%）、国电清新（-1.0%）、天立环保（-0.9%）。

重点公司分析

碧水源

• 业绩表现：2014年上半年实现营收9.94亿元，同比增长20.8%；归母净利润1.36亿元，同比增长33%；EPS为0.13元。
• 业务结构：污水处理整体解决方案业务增长显著，市政与给排水工程业务出现下滑，净水器业务也有所下降。
• 投资亮点：云南水务股改上市，有望提升碧水源资产价值；水十条即将出台，将推动水务市场投资增长。

其他重点公司

• 宝馨科技、先河环保、聚光科技、迪森股份、中电远达、永清环保、雪迪龙、碧水源、巴安水务：均被推荐为“增持”，部分公司如宝馨科技、先河环保、聚光科技、雪迪龙在监测板块表现突出。

风险提示

• 政策推进低于预期：可能影响环保项目进度。
• 订单确认偏慢：可能影响公司业绩兑现。
• BT回款速度低于预期：可能影响现金流稳定性。

投资建议

• 维持增持评级：碧水源、巴安水务等公司在水处理和环保细分领域表现良好，业绩增长明确，估值合理，具备长期投资价值。
• 关注行业趋势：如VOCs治理、饮水安全、工业锅炉排放标准、生物质能利用等政策和市场驱动领域。

附注

• 报告包含多个图表，展示各公司财务数据、行业趋势及市场表现，为投资者提供直观的数据支持。
• 重点公司如碧水源、国中水务、华西能源、聚光科技等在业务拓展、股权激励及市场表现方面均有亮点，值得持续关注。