20260630-弘业期货-聚焦厄尔尼诺_豆粕能否迎来转机（3）_12页_961kb

报告摘要

豆粕市场分析总结（2026年6月30日）

核心内容

本报告聚焦厄尔尼诺现象对豆粕市场的影响，结合国内与国际市场供需变化、价格走势及政策调控等因素，分析豆粕市场当前态势及未来走势。

主要观点

国内大豆市场
- 国产大豆余粮持续消耗，黑龙江、安徽、河南、山东等地余粮占比分别为20%、24%、26%、27%。
- 国储大豆拍卖暂停，市场供应减少，短期内对豆粕价格形成支撑。
- 5月进口非转豆13.6万吨，环比增加，但同比减少，显示进口节奏放缓。
- 农业农村部预计国产大豆种植面积微降，但产量微增，同时关注厄尔尼诺天气对产量的影响。
美豆市场走势承压
- 美国大豆种植已结束，优良率降至65%，较上周和去年同期略有回落。
- 美农6月底种植面积报告或调增，可能对美豆走势形成利空压制。
- 美国未来1-7天降雨量预测显示，天气变化可能影响大豆生长，进一步压制价格。
进口大豆与油厂库存
- 5月进口大豆1180万吨，环比增39%，但同比降15.2%。
- 1-5月累计进口3684.4万吨，同比微降0.71%。
- 油厂大豆到港量环比回落，但港口库存持续增加，达到884.5万吨，处于同期高位。
- 油厂开机率降至58.04%，环比下降；大豆库存增至747.2万吨，为近年同期高位。
豆粕市场表现
- 豆粕现货价格小幅反弹，张家港43粕价格由2780元/吨涨至2810元/吨。
- 豆粕库存持续回升，油厂豆粕库存为74.29万吨，未执行合同减少至436.33万吨。
- 饲料厂豆粕库存天数增至7.24天，环比上升，显示库存压力有所增加。
饲料需求与产能去化
- 养殖利润低迷，猪价低迷导致外购仔猪和自繁自养利润均为负值，养殖亏损严重。
- 大型猪场破产，中型猪场空栏率上升，生猪产能去化加快。
- 政策调控趋严，9省下达减产任务，能繁存栏目标下调至3750万头，预计8月环保政策实施将加速产能去化。
- 禽类方面，蛋价回落，但养殖盈利较高，鸡苗销量环比增加，但同比减少，显示禽类养殖需求相对稳定。