> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕市场分析总结（2026年8月4日） ## 核心内容概述 本报告聚焦厄尔尼诺现象对豆粕市场的影响，分析当前国内外大豆供需、价格走势及市场预期。结合天气、库存、进口及需求等多方面因素，评估豆粕市场的短期走势与长期趋势。 --- ## 主要观点 - **国内大豆市场**：国产大豆余粮接近见底，新季大豆产量预期增加，但天气状况良好尚未明显影响市场预期。 - **美豆市场**：美国大豆优良率下降，中西部产区降雨不足，导致美豆震荡整理，价格冲高回落。 - **进口大豆**：6月进口大豆量继续增长，1-6月累计进口量同比小幅增长，大豆到港压力仍存。 - **豆粕市场**：国内豆粕库存回升，开机率有所回落，现货价格跟随美豆回落。 - **饲料需求**：生猪产能去化滞后，饲料需求仍偏强，但养殖利润低迷，豆粕需求面临压力。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 国内大豆基本面 - **国产大豆余粮**：黑龙江余粮占比14%，安徽17%，河南和山东均为20%，显示余粮逐步减少。 - **国储拍卖**：7月国储大豆拍卖投放12万吨，成交11万吨，成交率高达92%，对市场有一定支撑。 - **进口情况**：6月进口非转豆14.7万吨，环比增长，同比增幅超2倍；1-6月累计进口5038.15万吨，同比增2.05%。 - **种植进度**：东北大豆多进入结荚期，华北逐渐进入花期，新季大豆增产预期增强。 ### 2. 美豆市场动态 - **天气影响**：美国中西部产区降雨仍偏少，大豆优良率维持在63%，低于去年同期。 - **谈判与能源**：美伊再次出现谈判转机，能源价格回落拖累美豆走势。 - **价格表现**：美豆震荡整理，冲高回落，国内豆粕跟随其调整。 ### 3. 国内豆粕市场 - **库存情况**：截至7月31日，油厂豆粕库存为100.34万吨，环比续增；未执行合同495.99万吨，环比增加。 - **开机率**：油厂开机率为64.04%，环比回落，反映加工节奏放缓。 - **现货价格**：张家港43粕价格由3020元/吨回落至2970元/吨附近。 - **基差走势**：豆一主力合约和豆粕主力合约均呈现回踩走势，市场观望情绪浓厚。 ### 4. 饲料需求与产能去化 - **生猪产能**：二季度能繁存栏下降至3780万头，接近调控目标，但生猪存栏环比上升，去化速度不及预期。 - **养殖利润**：外购仔猪与自繁自养利润均为负值，亏损扩大，养殖端压力持续。 - **环保政策**：8月最严环保政策实施，中小散养殖户淘汰加速，预计生猪去产能进入提速阶段。 - **禽类市场**：蛋价回落，鸡苗销量环比下降，但同比上升；在产蛋鸡存栏偏高，支撑饲料需求。 --- ## 图表说明（数据来源：钢联、弘业期货金融研究院） | 图表名称 | 说明 | |----------|------| | 图1 | 富锦-豆一主力合约基差走势 | | 图2 | 张家港豆粕主力合约基差走势 | | 图3 | 黑龙江大豆余粮占比 | | 图4 | 国储大豆拍卖数据 | | 图5 | 美豆种植生长进度 | | 图6 | 美国未来1-7天降雨量预测 | | 图7 | 国内大豆进口量 | | 图8 | 油厂大豆到港量 | | 图9 | 港口大豆库存 | | 图10 | 油厂企业开机率 | | 图11 | 油厂大豆压榨量 | | 图12 | 油厂大豆库存 | | 图13 | 油厂豆粕产量 | | 图14 | 油厂豆粕库存 | | 图15 | 油厂豆粕未执行合同 | | 图16 | 饲料企业豆粕库存天数 | --- ## 总结 豆粕市场受国内外大豆供需变化及天气影响较大。国内大豆余粮减少，新季增产预期增强，进口大豆持续增加，导致豆粕库存回升，价格承压。美豆受天气和能源价格拖累，震荡整理，国内豆粕亦同步回落。饲料需求虽偏强，但生猪产能去化滞后，养殖利润低迷，市场整体面临供需博弈与价格调整压力。未来需密切关注天气变化、进口节奏及政策影响，以判断豆粕价格走势。