> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕市场分析：聚焦厄尔尼诺天气影响 ## 核心内容概述 本文分析了2026年豆粕市场的供需情况，结合国产大豆销售、进口大豆库存、油厂开机率与豆粕库存变化、饲料需求及厄尔尼诺天气等因素，探讨豆粕价格走势及市场前景。整体来看，豆粕市场在供应增加、需求疲软及天气因素影响下呈现震荡偏弱趋势。 --- ## 主要观点 1. **国产大豆销售偏慢**： - 国产大豆余粮消耗缓慢，黑龙江、安徽、河南、山东等主产区余粮占比分别为24%、29%、34%、35%。 - 国储大豆拍卖量在6月初较少，但进口大豆补充市场，市场供应充足。 2. **新季大豆产量预增**： - 国内新季大豆种植面积微降，但产量微增，预计产量将略高于前一年。 - 关注厄尔尼诺天气对大豆生长的影响，可能带来不利因素。 3. **美豆走势承压**： - 美豆种植进度较快，播种完成92%，出苗率65%，优良率65%。 - 尽管中美贸易关系有所改善，但缺乏具体协议，市场仍受不确定性影响。 - 美国未来一周降雨充沛，可能对大豆生长有利，但市场预期仍偏弱。 4. **国内大豆进口压力大**： - 巴西大豆出口高峰期，国内进口大豆量持续增加，4月进口量达848万吨，环比增2倍，同比增39.5%。 - 港口大豆库存压力渐增，截至6月5日为848.7万吨，处于近年同期高位。 5. **油厂开机率与豆粕库存回升**： - 油厂开机率持续回升，截至6月5日为65.32%。 - 豆粕库存增加，油厂豆粕库存为50.65万吨，环比持续回升。 - 未执行合同增加，显示市场供应充足，需求端承压。 6. **饲料需求仍偏强**： - 禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加，但鸡苗销量环比增长，同比下降。 - 生猪养殖亏损严重，能繁存栏目标下调至3750万头，猪价不振导致养殖利润下滑。 - 生猪去产能明确，但规模厂去化周期较长，中小散户加速淘汰。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 市场趋势 - **豆一主力合约**：2026年6月9日，豆一主力2607合约震荡调整。 - **豆粕主力合约**：豆粕主力2609合约震荡回落，张家港43粕价格由2810元/吨跌至2740元/吨。 ### 2. 国内大豆市场 - **进口大豆**：4月进口量达848万吨，环比增2倍，同比增39.5%。 - **港口库存**：截至6月5日，港口大豆库存为848.7万吨，处于近年同期高位。 - **油厂大豆库存**：截至6月5日，油厂大豆库存为705.96万吨，环比持续回升。 - **油厂开机率**：截至6月5日，油厂开机率为65.32%，环比上升。 - **豆粕产量**：截至6月5日，豆粕产量为187.4万吨。 - **豆粕库存**：截至6月5日，油厂豆粕库存为50.65万吨，环比持续回升。 - **未执行合同**：截至6月5日，豆粕未执行合同为676.32万吨，环比大增。 ### 3. 饲料需求 - **生猪养殖**：外购仔猪利润为-305.7元/头，自繁自养利润为-343.76元/头，亏损扩大。 - **能繁存栏**：目标下调至3750万头，5月能繁存栏为489.33万头，环比下降。 - **禽类养殖**：蛋价走高，养殖盈利增加，但鸡苗销量环比增，同比下降。 ### 4. 厄尔尼诺影响 - 厄尔尼诺天气可能对大豆生长产生不利影响，需密切关注其对产量及市场供需的影响。 --- ## 风险提示 1. **天气炒作不及预期**：厄尔尼诺天气可能未如预期般对大豆产量造成显著影响。 2. **需求走弱**：生猪养殖亏损，可能抑制饲料需求。 3. **中美关税问题**：中美贸易关系不确定性可能影响大豆进口及价格走势。 --- ## 图表要点 - **图1：豆一主力合约基差走势**：基差持续下降，显示期货价格相对现货价格走弱。 - **图2：张家港豆粕基差走势**：豆粕基差为负，现货价格回落。 - **图3：黑龙江大豆余粮占比**：余粮消耗缓慢，显示国产大豆供应仍偏紧。 - **图4：国储大豆拍卖**：拍卖量较少，但进口大豆补充市场。 - **图5：美豆种植生长进度**：播种进度快，但优良率偏低，显示美豆生长状况不佳。 - **图6：美国未来1-7天降雨量预测**：降雨充沛，可能改善美豆生长环境。 - **图7：国内大豆进口量**：进口量持续上升，显示市场供应充足。 - **图8：油厂大豆到港量**：到港量持续增加，港口库存压力大。 - **图9：油厂大豆库存**：库存持续上升，显示供应充足。 - **图10：油厂豆粕产量**：产量有所波动，但总体保持稳定。 - **图11：油厂豆粕库存**：库存回升，显示市场供应充足。 - **图12：饲料企业豆粕库存天数**：库存天数有所波动，显示需求端压力。 --- ## 总结 豆粕市场在2026年面临供应充足与需求疲软的双重压力，国产大豆销售缓慢，进口大豆持续补充，油厂开机率和库存均回升，但饲料需求因生猪养殖亏损而承压。厄尔尼诺天气可能对市场产生影响，但当前天气炒作未达预期，豆粕价格震荡偏弱。市场参与者需关注天气变化、需求端调整及中美贸易关系的演变，以应对潜在风险。