20220826-华融期货-豆粕周评_本周豆粕冲高回落走势_3页_352kb

农产品·豆粕周总结

核心内容

本周豆粕市场呈现冲高回落的走势，主力合约M2301报收3773元/吨，周涨幅为2.33%，涨幅86元/吨。整体市场情绪受国内外消息面影响较大，供需变化、天气情况及政策调控均对价格走势产生重要影响。

主要观点

1. 国内市场表现

• 豆粕库存持续下滑：截至8月22日，国内主要油厂豆粕库存为70万吨，较上周下降10万吨，较上月同期减少27万吨，较去年同期减少20万吨，较过去三年均值减少28万吨。
• 压榨量回升：国内大豆压榨量有所回升，高于到港量，但整体仍处于低位。
• 进口大豆到港量不足：由于进口大豆到港量继续下滑，国内大豆库存进一步减少。
• 政策调控：国家粮食交易中心保持每周拍卖50万吨进口大豆的调控节奏，有助于缓解阶段性供需失衡。

2. 国际市场动态

• 美国大豆优良率下滑：美国农业部数据显示，美国大豆优良率比一周前降低1个百分点，低于市场预期。
• 出口检验数据异常：美国农业部撤回周四发布的出口销售数据，引发市场对数据真实性的质疑。
• 作物状况分化：中西部实地考察显示，衣阿华州大豆结荚数高于三年平均水平，明尼苏达州玉米和大豆产量均优于去年和三年均值。
• 巴西产量预期上调：CONAB预测，2022/23年度巴西大豆产量将达1.5036亿吨，创历史新高，并预计出口量将增加22.2%，达到9200万吨。

关键信息

国内豆粕市场

美国大豆市场

• 优良率：57%（本周），比上周下降1%，比去年同期上升1%。
• 结荚率：84%（本周），高于上周74%，但低于去年同期87%。
• 扬花率：97%（本周），与去年同期持平，高于上周93%。
• 出口检验量：截至8月18日，累计出口检验量同比减少5.1%。
• 数据异常：美国农业部撤回周四发布的出口销售数据，因系统问题影响数据质量。

巴西大豆市场

• 2022/23年度产量预期：1.5036亿吨大豆，创历史新高。
• 种植面积增长：预计同比增长3.54%，达4240万公顷。
• 出口预期：预计出口量将达9200万吨，同比增长22.2%。

后市展望

• 国际市场：巴西大豆出口供应趋紧，推动买家加快采购美国大豆。然而，美国中西部作物状况分化，巴西下个年度大豆产量预期较高，将对美豆价格形成压力，短期内或将震荡调整。
• 国内市场：豆粕库存持续下滑，叠加进口大豆到港量不足和部分区域油厂限电停机，阶段性供需失衡推动价格上涨。但需关注全球经济前景及美元汇率走势。

风险提示

• 数据可靠性：美国农业部撤回出口销售数据，市场对信息真实性存疑。
• 天气与产量：需密切关注美国大豆主产区天气变化及巴西大豆产量实际兑现情况。
• 政策调控：国内政策性大豆拍卖节奏可能对市场产生持续影响。

客户适配

• 适用客户：适合所有客户使用，尤其是日内短线交易者。
• 产品特点：汇总分析师对豆粕等品种的走势分析与独立观点，提供基本面、市场表现、消息面及操作建议。

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