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豆粕市场分析总结（2026年7月7日）

核心内容概述

本文聚焦厄尔尼诺现象对豆粕市场的影响，从国内和国际两个维度分析大豆及豆粕的供需变化、价格走势和市场预期。整体来看，豆粕市场呈现震荡反弹趋势，但未来仍需关注天气、政策和库存变化等多重因素。

主要观点

1. 国内大豆供需变化

   • 国产大豆余粮持续消耗，黑龙江、安徽、河南、山东等地余粮占比分别为18%、22%、25%、25%。
   • 国储大豆拍卖暂停，短期内对市场供应支撑不足。
   • 新季大豆种植面积微降，但产量预计微增，产量稳定预期增强。
   • 5月进口大豆同比减少，但环比增加，进口节奏放缓，港口库存处于高位。

2. 国际大豆市场动态

   • 美国大豆市场因天气炒作出现反弹，中西部产区降雨减少，中部局部内涝，天气不确定性增加。
   • 美国大豆优良率降至64%，低于去年同期，显示生长状况不佳。
   • 美农上调种植面积预期，为未来供应增加埋下伏笔。

3. 豆粕市场表现

   • 豆粕主力合约本周震荡反弹，现货价格也有所上涨，张家港43粕价格由2810元/吨涨至2850元/吨。
   • 油厂开机率微增，豆粕库存微降，显示供应端压力有所缓解。
   • 豆粕未执行合同大幅增加，表明市场对未来需求有一定预期。

4. 饲料需求与产能变化

   • 饲料需求仍偏强，高存栏基础支撑需求。
   • 养殖利润小幅收窄，猪价反弹，但整体仍处于亏损区间。
   • 政策调控趋严，减产任务下达9省，能繁存栏目标下调至3750万头。
   • 生猪去产能进入加速阶段，中小散淘汰力度加大，8月环保政策实施可能进一步影响产能。

关键信息汇总

国内大豆市场

• 余粮占比：黑龙江18%，安徽22%，河南25%，山东25%。
• 进口数据：5月进口1180万吨，环比增39%，同比降15.2%；1-5月累计进口3684.4万吨，同比降0.71%。
• 港口库存：截至7月3日，港口大豆库存为915.3万吨，处于近年同期高位。
• 油厂库存：截至7月3日，油厂大豆库存为778.1万吨，环比增加；豆粕库存为72.47万吨，环比微降。

国际大豆市场

• 美豆天气影响：中西部降雨减少，中部内涝，天气炒作初现。
• 优良率：截至7月5日，美国大豆优良率为64%，环比下降。
• 种植面积：美农6月底报告上调种植面积，预计产量增加。

市场趋势与预期

• 豆粕价格：震荡反弹，市场对需求预期有所增强。
• 厄尔尼诺影响：可能影响国内大豆产量，同时对国际大豆生长造成不确定性。
• 政策影响：环保政策趋严，生猪去产能加速，饲料需求或面临结构性调整。

图表要点

• 图1 & 图2：豆一及豆粕主力合约基差走势，显示近期市场波动较小。
• 图3：黑龙江大豆余粮占比，反映国内供需状况。
• 图4：国储大豆拍卖情况，近期无投放。
• 图5 & 图6：美豆种植进度与未来降雨预测，天气扰动可能影响产量。
• 图7 & 图8：国内大豆进口量与油厂到港量，进口节奏放缓。
• 图9 & 图10：港口库存与油厂开机率，显示市场供需变化。
• 图11 & 图12：豆粕产量与库存，库存下降反映市场消化能力。
• 图13 & 图14：未执行合同与库存天数，显示市场对未来需求的预期增强。

风险提示

• 天气因素（厄尔尼诺、美豆降雨）可能对供需产生重大影响。
• 政策调控和环保限产可能进一步压缩饲料产能，影响豆粕需求。
• 国内大豆库存高位，若进口节奏持续放缓，市场可能面临阶段性供应压力。