20260714-弘业期货-聚焦厄尔尼诺_豆粕能否迎来转机（5）_12页_962kb

豆粕市场分析总结（2026年7月14日）

核心内容概述

本文聚焦于2026年7月豆粕市场走势，结合国产大豆余粮消耗、美豆天气变化、国内进口节奏、油厂开工情况及饲料需求等多方面因素，分析豆粕价格的可能走势。整体来看，豆粕市场呈现震荡态势，短期内反弹后将面临调整压力。

主要观点

1. 国产大豆基本面

• 余粮持续消耗：黑龙江、安徽、河南、山东等地大豆余粮占比分别为17%、21%、24%、24%，表明国内大豆供应逐步减少。
• 国储大豆再拍卖：国储大豆投放1万吨，全部成交，对市场有一定支撑作用。
• 新季大豆或增产：东北大豆进入花期，华北出苗良好，预计新季产量微增，但需关注厄尔尼诺天气对生长的潜在影响。

2. 美豆市场震荡

• 天气因素：美豆产区降雨减少，有利于授粉，优良率回升至65%，但低于去年同期。
• 供需报告影响：美农7月供需报告微调增产，但期初库存调减，期末库存维持，对价格支撑有限。
• 地缘政治扰动：美伊再交火导致能源价格上涨，间接支撑大豆价格。

3. 国内大豆进口情况

• 进口节奏放缓：5月进口大豆1180万吨，环比增加39%，但同比减少15.2%。
• 累计进口量下降：1-5月累计进口3684.4万吨，同比减少0.71%，显示进口量有所收缩。
• 港口库存高位：截至7月10日，港口大豆库存为904.8万吨，环比回落但仍处于高位。

4. 油厂运营与豆粕库存

• 开机率回升：油厂开机率为65.45%，环比增加，显示加工活动有所恢复。
• 豆粕库存上升：油厂豆粕库存为77.95万吨，环比上升；未执行合同为655.4万吨，环比下降。
• 压榨量维持高位：油厂大豆压榨量保持稳定，支撑豆粕供给。

5. 饲料需求与产能去化

• 饲料需求偏强：猪价反弹，养殖亏损大幅收窄，支撑豆粕需求。
• 产能去化趋势：政策调控下，9省下达减产任务，能繁存栏目标下调至3750万头，产能逐步减少。
• 环保政策影响：8月最严环保政策实施，生猪去产能或加速，对豆粕需求形成压力。

关键信息汇总

国产大豆

• 余粮占比持续下降，新季大豆产量或微增。
• 国储大豆投放1万吨，全部成交。
• 东北大豆花期，华北出苗良好，关注厄尔尼诺天气影响。

美豆

• 优良率回升至65%，但低于去年同期。
• 5月进口非转豆13.6万吨，环比增。
• 7月供需报告微调增产，但期初库存减少。

国内进口

• 5月进口大豆1180万吨，环比增39%，同比降15.2%。
• 1-5月累计进口3684.4万吨，同比微降0.71%。
• 港口库存高位，到港量回落。

油厂数据

• 开机率回升至65.45%，豆粕库存增加。
• 大豆库存维持近年同期高位，压榨量稳定。
• 未执行合同减少，显示市场供应相对充足。

饲料需求

• 猪价反弹，养殖利润回升，支撑豆粕需求。
• 能繁存栏环比下降，老猪淘汰增加，产能持续去化。
• 8月环保政策趋严，生猪去产能或加速。

市场展望

豆粕价格在短期内可能反弹，但长期来看，国内大豆供应逐步减少与进口量下降形成支撑，而油厂库存高位、饲料需求趋弱及产能去化压力将限制价格上涨空间。整体市场或维持震荡格局，需关注天气变化、政策调控及国际局势对供需的影响。