20250216-华鑫证券-联德股份-605060.SH-公司动态研究报告_制冷压缩机高景气兑现_全球化产能释放打开成长空间_5页_301kb

2025年02月16日分析报告：联德股份（605060SH）- 首次买入评级研究报告

投资要点

• 高端装备制造需求扩大：随着全球制造业向智能化、绿色化转型，高端装备市场需求持续增长。中国装备制造业2024年增长77%，政策支持推动产业链升级。
• 制冷压缩机需求高景气：空气压缩机、制冷压缩机市场规模占压缩机总规模的80%以上，需求庞大。
• 核心客户布局：联德股份作为核心铸件供应商，其产品广泛应用于数据中心等领域，客户包括英格索兰、卡特彼勒等跨国企业。

海外业务拓展

• 近三年出口占比从33%升至44%（2021-2023）。公司已在墨西哥建立工厂，计划2025年投产，部分精密零部件项目全面投产。
• 在海外设立AMR公司，加强全球化策略，提升供应链服务能力。

产能与研发驱动增长

• 产能扩张：2024年1-9月研发费用增长0.64个百分点，达到0.53亿元，新品开发数量创历史新高。
• 国际市场：持续优化客户合作方案，适应客户需求变化。

盈利预测与风险提示

• 盈利预测（单位：亿元）：

• 2024年收入：1196（-13%）
• 归母净利润：215
• 未来增长：2025年预计收入1503亿元，增长率25.6%
  • 主要财务指标：
• 毛利率：375%
• ROE：90%
• 每股收益（EPS）：0.89元（PE217倍）

风险提示

• 原材料价格波动、产能投产延迟、贸易摩擦与汇率变化均有可能影响公司业绩。
• 客户集中风险需关注分散客户策略的有效性。

公司概况

联德股份专注于高精度机械零部件和精密型腔模产品领域，全球化布局与产能扩张是公司成长的核心动力。

注：以上内容由助手生成，信息来源于证券研究报告，不构成投资建议，仅供参考。投资决策需独立判断，请勿依赖此内容进行买卖操作。