20230606-东吴证券-金龙汽车-600686.SH-5月产销同比高增_销量结构持续优化_3页_419kb

金龙汽车（600686）6月6日公司产销数据点评

• 5月产销情况：5月销量3209辆，产量3702辆，同比分别增加10%和29%，环比分别减少25%和12%。
• 销量结构优化：大中客销量1746辆，同比增长95%，在总销量中的占比达72%，同比增长34个百分点，为历史最高水平。
• 国外需求向好
  • 5月苏州金龙向沙特交付780辆客车。
  • 与智利签订分销协议。
  • 与哈萨克斯坦签署战略协议。
  • 此外，国内旅游复苏带动销售增长，多台客车投入青岛崂山、宁夏景区。
• 财务预测与估值
  • 预测2023年至2025年营业总收入分别为205亿、233亿、266亿元，同比增长12%/14%/14%。
  • 归母净利润预计分别为72亿、241亿、528亿元，同比增长119%/233%/119%。
  • 对应PE分别为80倍、24倍、11倍，维持“买入”评级。

投资建议

维持“买入”评级，目标价基于2025年EPS74元，PE为11倍，公司估值具备提升空间。

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