20210124-兴业证券-建筑装饰行业_年初至今无新增专项债_中标金额同比上升6.2__29页_4mb

报告摘要

基建与融资情况分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年初至2021年1月22日的基建项目申报与中标情况、PPP项目中标情况、融资端数据以及政策导向，旨在全面评估基建行业的发展态势和资金流动情况。

主要观点

1. 基建申报情况

2020年初至7月17日，发改委基建项目累计申报金额达232100.18亿元，同比增长83.76%。
分类型来看，水利项目申报金额最高，为121922.92亿元；其次是交通项目（68234.12亿元）和电力项目（41943.14亿元）。
分申报主体来看，地方项目申报金额同比增长92.90%，而中央项目同比下降11.79%。
2020年1-6月基建申报金额同比增长97.9%，其中3月、4月、5月、6月增速分别为331.7%、208.6%、97.2%、42.9%。
2020年全年基建申报金额增速为64.8%。

2. 全国招投标情况

2021年1月16日-22日，全国31个省市（含新疆兵团，不含西藏）中标金额为1235.90亿元，环比下降2.37%。
1月-12月全国中标金额同比变动分别为：15.6%、-70.4%、-22.1%、-10.3%、46.0%、-26.7%、18.0%、11.2%、6.5%、29.0%、8.0%、49.2%。
1月在春节假期影响下仍保持15.6%的增速，2月受复工推迟影响同比下滑70.4%，3月、4月增速明显收窄，5月开始回升，6月因去年同期基数较高同比小幅下滑，7月至12月增速回升至两位数。
2020年23个省份累计中标金额为69354.74亿元，较上年同期下滑2.50%。

3. PPP中标情况

2021年1月16日-22日，PPP项目中标金额为637.87亿元，环比上升499.44%。
2020年全国PPP中标金额为17822.2亿元，同比下滑21.34%。
2020年各月PPP中标金额同比变动分别为：-48.43%、-84.25%、-23.10%、-11.49%、-66.49%、-40.50%、-27.27%、-51.06%、48.43%、84.25%、23.10%、11.49%。
PPP项目主要集中在交通类（35.18%）和市政类（29.25%），合计占比64.43%。
央企与地方国企在PPP项目中占主导地位，合计占比77.77%。

4. 融资端情况

2021年1月16日-22日，无新增地方债，城投债净融资为-354.24亿元。
2020年城投债累计发行43662.24亿元，偿还额23314.29亿元，净融资额16425.57亿元，同比增长40.63%。
2020年1月-12月城投债净融资额同比变动分别为：-6.03%、124.47%、188.74%、110.76%、40.86%、265.17%、-2.01%、-17.90%、77.32%、72.05%、-51.54%、-99.51%。
11月-12月城投债净融资额下滑明显，预计2021年新增净融资增速将进一步下行。

5. 政策端导向

财政会议强调用好地方政府专项债券，适当放宽发行时间限制，发挥政府投资撬动作用。
专项债资金使用绩效提升，重点用于补齐短板，推进“两新一重”等重大工程。
政府投资激发民间投资活力，推动形成市场主导的投资内生增长机制。

关键信息

基建申报金额：2020年1-7月累计申报金额同比上升83.76%，其中水利项目申报增长最快。
招投标金额：2020年全年中标金额同比下降2.50%，但1月-12月的增速波动较大。
PPP项目：2020年PPP中标金额同比下滑21.34%，但交通与市政类项目占比高，央企与地方国企仍是主力。
融资端：2020年城投债净融资额同比增长40.63%，但2021年1月净融资额为负，预计2021年净融资增速将放缓。
专项债：2020年新增专项债35353亿元，主要用于基建项目，占比达66.8%。预计2021年专项债规模将有所缩减。

风险提示

宏观经济下行风险
基建投资不及目标
地产销售持续下滑
项目推进速度迟缓
融资环境未能好转

结论

2021年初基建项目申报和中标金额同比上升，显示出基建投资的加速趋势。然而，PPP项目中标金额同比下降，且民间资本参与意愿低迷。融资端方面，城投债净融资额为负，预计2021年融资规模将有所下降。政策端强调用好专项债，推动重大项目投资，但专项债规模可能面临逐步退坡。整体来看，基建行业在政策支持下仍具发展潜力，但需关注宏观经济和融资环境的变化。

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