20191117-兴业证券-基建数据周报：基建申报环比回升36_，中标金额环比持续下滑_19页_1mb

基建投资与招投标数据周报总结（2019年11月9日-11月15日）

核心内容概览

本报告分析了2019年11月9日至11月15日的基建项目申报、招投标、PPP中标情况及融资状况，同时总结了2019年1-10月的总体趋势。核心内容包括：

• 基建申报金额：本周发改委基建项目申报金额为4743.89亿元，环比上升35.94%，但11月以来同比下滑47%。
• 中标金额：本周全国31省市中标金额为1159.76亿元，环比下降11.75%。2019年1-10月累计中标金额为39315亿元，同比提升7.35%，但10月同比下滑8.2%。
• PPP中标情况：本周PPP项目落地金额环比上升287.71%，但2019年1-10月PPP中标金额同比下滑26.0%。交通类和市政类项目占比超60%，央企和地方国企仍是PPP主力。
• 融资端：本周城投债净融资为-171.7亿元，未有新增地方债发行。2019年1-10月城投债净融资额为8945亿元，较上年增长149%。
• 政策影响：国常会下调部分基建项目资本金比例，允许通过发行权益型、股权类金融工具筹措不超过50%的资本金，对基建投资起到积极促进作用。

主要观点

1. 基建项目申报情况

• 本周发改委基建项目申报金额为4743.89亿元，环比上升35.94%，但同比下滑47%。
• 分类型来看，电力、交通、水利项目分别为953.3亿元、1875.3亿元、1915.29亿元。
• 分申报主体来看，中央项目965.9亿元，地方项目3777.99亿元，地方申报增速明显，中央投资增速回落。
• 2019年1-10月基建项目申报累计增长42%，其中地方申报增长31.7%，中央申报增长0.4%。

2. 全国招投标情况

• 本周全国31省市中标金额为1159.76亿元，环比下降11.75%。
• 中标金额排名前五的省份为广东、江苏、河南、陕西、北京，后五为河北、宁夏、新疆、新疆兵团、贵州。
• 2019年1-10月，23个省份中标金额累计为39315亿元，同比提升7.35%，但10月同比下滑8.2%。
• 6月专项债政策出台后，基建订单明显放量，但9月后增速回落，显示地方投资意愿仍待提升。

3. PPP中标情况

• 本周PPP项目落地金额为706.4亿元，环比上升287.71%，但10月单月同比下滑56.4%。
• 2019年1-10月PPP中标金额为16127亿元，同比下滑26.0%。
• 交通类和市政类项目合计占比超60%，央企和地方国企分别占39.4%和35.58%，合计超70%，仍是PPP项目的主要参与者。

4. 融资端情况

• 本周城投债发行143.8亿元，偿还315.5亿元，净融资-171.7亿元。
• 2019年1-10月城投债累计发行27092亿元，净融资8945亿元，较上年增长149%。
• 10月未有新增地方债发行，专项债基本发放完毕，明年专项债额度提前到位有利于基建推进。

关键信息

1. 基建投资趋势

• 2019年1-10月，地方基建申报增速明显，中央投资增速回落，地方投资意愿是基建投资回升的主要制约因素。
• 9月基建政策持续加码，中标数据明显好转，但10月仍出现回落，未显现出持续性。

2. 地区表现差异

• 中标金额增长较快的省份：黑龙江、内蒙古、新疆。
• 中标金额增长较慢的省份：江西、辽宁、北京。
• 2019年1-10月中标金额同比提升的省份：包括广东、江苏、河南、陕西、北京等，但部分省份如贵州、海南、新疆等仍面临较大下滑压力。

3. 融资情况

• 城投债发行规模和净融资额显著提升，显示地方政府融资能力增强。
• 10月未有新增地方债发行，专项债提前到位将为明年年初基建投资提供支持。

4. 政策动态

• 国常会下调部分基建项目资本金比例，允许通过发行权益型、股权类金融工具筹措不超过50%的资本金，对基建投资起到积极支持作用。
• 政策加码及资金到位提升了地方基建投资意愿和能力，预计四季度地方政府投资意愿将继续回升。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓可能影响基建投资需求。
• 基建投资不及目标：实际投资可能低于政策预期。
• 地产销售持续下滑：房地产市场疲软可能间接影响基建投资。
• 项目推进速度迟缓：项目落地和执行速度可能影响整体投资进度。
• 融资环境未能好转：融资渠道受限可能制约基建项目的推进。

图表与数据来源

• 图1：2018年8月以来各周基建项目申报金额（亿元）
• 图2：2017年2月以来各月基建项目申报金额（亿元）及增速（%）
• 图3：全省月度中标额（亿元）&增速（%）
• 图4：2019年1-10月各省中标金额（亿元）&增速（%）
• 图5：2018年1月以来全国周度PPP中标额（亿元）
• 图6：2015年以来全国月度PPP中标额（亿元）
• 图7：交通、市政类项目仍是PPP大头
• 图8：央企、国企仍是PPP主力
• 图9：2018年以来各月城投债净融资额（亿元）
• 图10：土地出让金收入增速（%）
• 图11：周中标数据（亿元）

数据来源：全国投资项目在线审批监管平台、各地公共资源交易网站、明树数据、兴业证券经济与金融研究院整理