20191124-兴业证券-基建数据周报：11月前三周基建申报同比下滑41_，中标金额环比回升_19页_1mb

基建行业周报总结（2019.11.16-2019.11.22）

核心内容概述

本报告总结了2019年11月前三周中国基建行业的申报、中标、PPP项目及融资情况，结合政策动向和市场表现，分析了当前基建投资的走势与影响因素。整体来看，基建项目申报和中标金额呈现出波动性，政策支持和资金到位对地方基建投资意愿有明显提振作用，而融资环境的改善对建筑企业提供了利好。

主要观点

1. 基建项目申报情况

• 本周申报金额：4059.53亿元，环比下降14.43%。
• 10月申报增速：28.4%，较前几个月有所放缓。
• 1-10月累计增速：42.0%，其中地方申报增速为31.7%，中央申报增速为0.4%，显示地方投资意愿回暖，而中央投资增速回落。
• 分类型：电力项目901.74亿元，交通项目1693.45亿元，水利项目1464.34亿元。
• 分主体：中央项目141.73亿元，地方项目3917.80亿元。
• 11月同比：整体申报同比下滑41%，其中中央同比下滑24%，地方同比下滑43%。

2. 全国招投标情况

• 本周中标金额：1431.88亿元，环比上升22.31%。
• 10月中标金额同比：下滑8.2%，增速明显回落。
• 中标金额前五省份：江苏（259.90亿元）、广东（216.26亿元）、四川（170.25亿元）、河南（104.87亿元）、陕西（84.92亿元）。
• 中标金额后五省份：新疆维吾尔自治区（1.49亿元）、河北（2.90亿元）、新疆生产建设兵团（3.71亿元）、吉林（3.80亿元）、宁夏（4.14亿元）。
• 政策影响：6月专项债政策出台后，基建订单明显放量，但9月后增速回落，显示政策效果尚未持续显现。

3. PPP中标情况

• 本周落地项目：30个，金额864.7亿元，环比上升22.41%。
• 2019年1-10月PPP中标金额：16127亿元，同比下滑26.0%。
• 10月单月PPP中标金额同比：下滑56.4%，民间资本参与热情仍未恢复。
• 行业分布：交通类项目占比33.17%，市政类项目占比30.38%，合计超过60%。
• 所有制分布：央企占比39.49%，地方国企占比35.59%，合计超过70%，显示央企和国企在PPP项目中占据主导地位。

4. 融资情况

• 城投债融资：本周净融资额为-279.88亿元，未有新增地方债发行。
• 2019年1-10月城投债净融资额：8945亿元，较上年同期大幅提升149%。
• 地方债发行：10月末有新增地方债发行，专项债基本发放完毕，预计明年专项债额度提前到位，有利于明年年初基建推进。

5. 建筑上市公司重大订单情况

• 本周中标金额：13家公司合计188.46亿元，环比下降80.65%。
• 9月中标金额：5家公司合计3122.94亿元，同比增加10.34%。
• 整体趋势：建筑企业中标金额波动较大，显示市场需求不稳定。

6. 政策端动态

• 南水北调会议：要求加快重大水利工程和配套建设，推动项目早建成早见效。
• LPR下调：5年期LPR首次下调，有助于降低建筑企业融资成本，改善企业基本面。

关键信息

基建投资趋势

• 地方基建投资意愿在政策加码和资金到位后有所回升，但整体仍受宏观经济下行压力影响。
• 中央投资增速回落，地方投资成为基建增速提升的关键。

招投标与PPP项目

• 基建招投标金额在11月首周有所回升，但10月增速明显放缓。
• PPP项目中，交通和市政类项目占比高，央企和国企为主要参与者。

融资环境

• 城投债融资净额为负，显示融资压力仍存。
• 地方债发行节奏放缓，专项债提前到位将有利于明年基建推进。

建筑企业表现

• 建筑公司中标金额波动明显，显示市场不确定性。
• 政策支持和融资成本降低对建筑企业构成利好。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响基建投资需求。
• 基建投资不及目标：政策效果可能未达预期。
• 地产销售持续下滑：间接影响基建市场需求。
• 项目推进速度迟缓：可能影响整体投资进度。
• 融资环境未能好转：可能制约企业资金链。

图表概览

• 图1：2018年8月以来各周基建项目申报金额趋势。
• 图2：2017年2月以来各月基建项目申报金额及增速。
• 图3：全省月度中标额及增速。
• 图4：2019年1-10月各省中标金额及增速。
• 图5：2018年1月以来全国周度PPP中标额趋势。
• 图6：2015年以来全国月度PPP中标额趋势。
• 图7：交通、市政类项目在PPP中的占比。
• 图8：央企、国企在PPP中的主导地位。
• 图9：2018年以来各月城投债净融资额趋势。
• 图10：2018年12月以来土地出让金收入增速。
• 图11：周中标数据趋势。

表格概览

• 表1：2018年以来各月基建项目各主体申报金额。
• 表2：2018年以来各月基建项目各分项申报金额。
• 表3：本周各省中标金额情况。
• 表4：2018年以来各月基建项目各分项申报金额。
• 表5：2019年以来各地新增专项债金额。
• 表6：2019年以来各地新增一般债金额。
• 表7：2019年大部分省份土地出让收入预计下滑。
• 表8：2019年大部分省份政府性基金预算收入下滑。
• 表9：建筑公司披露月度中标数据。

总结

11月前三周基建行业整体表现波动，项目申报和中标金额均呈现起伏。地方投资意愿有所回暖，政策支持和资金到位起到了积极作用。PPP项目中，交通和市政类项目仍是主力，但民间资本参与热情仍未恢复。融资端压力仍存，城投债净融资为负，地方债发行节奏放缓。LPR下调对建筑企业融资成本有所缓解，但整体市场仍面临宏观经济下行、投资不及目标等风险。