20180626-川财证券-川财研究每日晨报__短期寻底过程_布局绩优个股_12页_928kb

文档总结

核心内容概述

本报告总结了2018年6月25日至26日的市场表现、宏观政策动向、行业动态及投资策略，重点分析了股市走势、货币政策调整、房地产及休闲服务板块的表现，并提出了对不同行业的投资建议和风险提示。

市场表现

• 股指走势：6月25日，沪指收于2859.34点，下跌1.05%；深成指下跌0.90%；川财精选100指数下跌1.22%；创业板指、中小板指、上证50分别下跌0.72%、0.80%、1.83%。
• 行业表现：休闲服务、纺织服装、食品饮料板块涨幅居前，分别为1.08%、0.86%和0.40%；房地产、钢铁、银行板块跌幅居前。
• 市场情绪：短期市场情绪不稳，处于寻底过程中，但中期来看，市场已接近底部区域，优质消费和成长股值得布局。

短期展望与投资建议

• 市场趋势：
  • 风险偏好仍有支撑，股权质押平仓风险整体可控，触及平仓线的公司约406家，市值约2756亿元。
  • 政策维稳预期上升，央行定向降准0.5%及小米CDR推迟发行对市场情绪有所提振。
  • 全部A股市盈率已降至16倍，处于历史低位。
• 行业配置：
  • 绩优成长股是中长期主线，重点关注化学制药、生物制品、计算机软件、航空装备等高景气行业。
  • 消费类蓝筹股如食品、医药等盈利稳定，可均衡配置。

宏观政策分析

• 政策事件：中国人民银行于2018年7月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，释放约7000亿元资金。
• 资金用途：
  • 5000亿元用于支持“债转股”项目，主要由国有大型商业银行和股份制商业银行使用。
  • 2000亿元用于中小银行，缓解小微企业融资难题。
• 政策目的：
  • 推动金融去杠杆，优化流动性结构，防范金融风险。
  • 降低国有企业杠杆率，加速改革进程，提升竞争力。
• 货币政策取向：不改变稳健中性的货币政策方向，以结构性调整为主。

行业动态

房地产行业

• 市场回顾：2018年上半年房地产板块先扬后抑，估值下移到12倍左右，龙头房企被低估。
• 三大纠偏：
  1. 不是需求端松紧，而是供给端改善（加大土地供应、放松预售证监管）。
  2. 一、二线城市销售见底回升，三、四线城市仍保持韧性。
  3. 龙头房企集中度继续提升，行业格局进一步集中。
• 投资建议：
  • 增持评级，关注龙头房企估值修复（保利地产、新城控股）。
  • 区域性主题机会（雄安、粤港澳大湾区）。
  • 长租公寓主题（世联行、光大嘉宝）。

休闲服务板块

• 板块表现：6月25日涨幅达1.08%，主要受免税和酒店板块带动。
• 行业亮点：
  • 海南离岛免税销售额同比增长26.06%。
  • 三亚海棠湾免税店5月销售额同比增长27%，毛利率提升。
  • 经济型和中端酒店RevPAR增长。
• 投资建议：
  • 关注旺季行情及高景气度板块。
  • 推荐标的：中国国旅、锦江股份、宋城演艺。

汽车与新能源行业

• 板块表现：整体平稳，新能源汽车、特斯拉指数下跌，锂电池指数上涨。
• 行业动态：
  • 长安汽车、国能汽车分别投资200亿元建设新能源汽车基地。
  • 纯电动车成为主流，技术升级推动成本下降。
  • 中美贸易紧张局势加剧，可能影响市场情绪。

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风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响汽车等下游行业需求。
• 政策执行不达预期：环保政策落实不到位可能影响行业前景。
• 下游需求持续低迷：对相关行业造成明显负面影响。

投资评级与声明

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 分析师声明：分析师杨欧雯具备执业资格，独立、客观出具报告，不受薪酬影响。
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