20231031-华安证券-普莱柯-603566.SH-聚焦_大客户+大单品_战略_费用管控持续优化_4页_424kb

公司2023年前三季度实现营业收入93亿元，同比增长1225%，归母净利润18亿元，同比增长3978%；第三季度单季度营业收入31亿元，同比下降9.2%，归母净利润6306万元，同比增长2282%。分产品看，猪用疫苗收入33亿元（增长89%），禽用疫苗收入30亿元（增长100%），化学药品收入27亿元（增长197%）。公司聚焦“大客户+大单品”战略，费用管控显著，前三季度销售费用率从27.23%降至9.83%，净利率提升至19.29%。研发方面，进行了多项疫苗研发，如猪伪狂犬病疫苗即将进入注册复核，非洲猪瘟和禽流感疫苗开发进展顺利。宠物业务通过收购整合，新增产能。投资建议维持“买入”评级，预计未来三年收入和利润持续增长，但存在政策和研发风险。