20240706-国海证券-宇通客车-600066.SH-点评报告_6月销量环比提升_2024H1销量实现高增长_5页_259kb

宇通客车（600066）研究报告要点总结

评级与建议
国海证券维持宇通客车“增持”评级。预计2024-2026年营业收入年均增速22%-10%，归母净利润年均增速67%-10%。当前股价对应PE为18倍，维持目标估值区间（PE 15-13倍）。

核心表现

• 销量增长显著：2024年6月销量4743辆，同比+36%、环比+362%；1-6月累计销量20555辆，同比+358%。
• 出口主导增长：希腊纯电动公交订单、智利及西班牙批量交付，高端机场摆渡车出口量大，海外需求强劲带动结构优化。
• 业绩弹性大：出口产品盈利优势显著，预计2024年净利润同比增长超67%，主要受益于海外业务放量。

盈利预测与估值

风险提示

• 海外市场需求恢复不及预期；
• 国内客车销量增长放缓；
• 原材料价格波动；
• 出口政策变动。

分析师观点
宇通客车受益于全球新能源客车需求增长，尤其在欧洲及智利等市场订单激增。公司通过产品高端化和出口结构优化，有望持续提升盈利能力，并推动国内市场份额回升。当前估值具备中长期投资价值。