20241115-中原证券-宇通客车-600066.SH-公司点评报告_10月销量同比高增_新能源客车需求加速_4页_790kb

宇通客车公司点评报告总结

核心观点

• 事件：公司发布2024年10月产销数据，销量同比大幅增长，维持“买入”评级，目标市值较目标价在2024年11月14日为393亿元，维持目标PE在28倍附近。

销量数据分析

2024年10月：公司客车产量3558辆，销量3221辆，同比分别增长381%和432%；分车型看，中型客车销量同比增长849%，成为增长主力。
1-10月累计销量：34567辆，同比增长212%；其中新能源客车销售7509辆，同比增长630%，市场份额达到23.1%。

政策与市场契机

交通运输部和财政部推出补贴政策支持新能源公交车及动力电池更新，单辆车最高补贴达到8万元，进一步推动商用车电动化进程，公司作为行业领头企业将直接受益。

出口表现强劲

2024年1-10月，客车累计出口48.8万辆，同比增长4048%；公司客车出口101辆，增长2943%，市占率达20.78%。尤其在拉美市场，累计保有量突破28万辆，单季度出口墨西哥274辆客车。

盈利预测与估值

• 2024-2026年预测：
  • 营收逐年增长52.7%至68%📊
  • 归母净利润从3.246亿元增长至4.985亿元。
• 估值：预计当前市值对应PE为157倍，2024-2026年PE逐步降至28倍，维持行业龙头估值吸引力。

风险提示

• 国内需求复苏速度、行业补贴力度、海外市场拓展都可能存在不及预期的风险。

注：数据摘要依据报告中的公司点评内容编制，仅针对关键信息进行提炼。