> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 轻工制造行业分析总结 ## 核心内容 本报告分析了轻工制造行业的近期市场表现及核心板块动态，重点关注家居、造纸、包装、出口链及轻工消费等细分领域。当前行业整体处于周期底部，部分板块出现回暖迹象，同时部分企业通过回购和涨价传递出积极信号，建议投资者关注估值低位、盈利修复预期及具备成长性的公司。 ## 主要观点 1. **造纸行业**： - 木浆系纸价（如白卡纸、箱板纸、瓦楞纸）在7月迎来提价，价格有所上涨，行业盈利有望环比修复。 - 头部纸企联合挺价，文化纸和白卡纸价格维持稳定，但箱板纸和瓦楞纸价格环比上涨。 - 建议关注太阳纸业（林浆纸一体化、多元纸种齐头并进）、博汇纸业、华旺科技（内销预期改善、分红比例提升）、仙鹤股份、玖龙纸业（废纸系龙头）。 2. **包装行业**： - 众鑫股份及致欧科技启动股份回购计划，以增强投资者信心。 - 包装行业整体表现稳健，部分公司股息价值突出。 - 建议关注裕同科技、美盈森、永新股份；金属包装板块推荐奥瑞金、昇兴股份；可降解环保包装关注众鑫股份、恒鑫生活、家联科技。 3. **家居行业**： - 5月家具制造业收入同比-16.5%，利润总额同比-70.4%，行业仍承压。 - 但随着二手房需求传导及国补基数降低，行业基本面有望边际改善。 - 建议关注软体板块（顾家家居、喜临门、慕思股份、敏华控股）和定制板块（欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、我乐家居）；智能家居关注好太太、好莱客、奥普科技、箭牌家居；民用电工龙头关注公牛集团；家居五金龙头关注悍高集团。 4. **出口链**： - 海运费CCFI综合指数环比上涨7.0%，对出口企业经营产生短期扰动。 - 出口链公司如致欧科技、建霖家居、英科再生、永艺股份、恒林股份、匠心家居、哈尔斯、嘉益股份、共创草坪、浙江自然等，建议关注其盈利修复及增长潜力。 5. **轻工消费**： - 5月618期间，百亚股份线上全渠道销售额同比增长35%+，其中抖音平台增长30%+，天猫平台增长30%+，成为增长亮点。 - 推荐登康口腔（口腔护理龙头）、稳健医疗（医疗板块内生外延并驱）、乐舒适（新兴市场卫品龙头）及百亚股份（产品升级、电商渠道、全国扩张）。 - AI眼镜产业链关注裕同科技、康耐特光学、明月镜片、博士眼镜、英派斯。 6. **文娱用品**： - 5月文娱用品行业社零同比-8.0%，但部分企业表现优于行业。 - 建议关注晨光股份（文具板块）、百亚股份（个护用品）等，关注其经营回暖和增长机会。 ## 关键信息 - **行业估值**：多数企业估值处于历史低位，具备投资价值。 - **成本与价格**：近期原材料价格波动对部分行业影响显著，但纸价提价及部分企业回购计划传递积极信号。 - **市场表现**：轻工制造板块整体跑输市场，但部分个股表现优于大盘。 - **风险提示**：需关注宏观经济波动及原材料成本大幅上涨风险。 ## 建议关注的公司 ### 家居板块 - 顾家家居 - 喜临门 - 慕思股份 - 敏华控股 - 欧派家居 - 索菲亚 - 志邦家居 - 金牌家居 - 我乐家居 - 好太太 - 好莱客 - 奥普科技 - 箭牌家居 - 公牛集团 - 悍高集团 ### 造纸包装板块 - 太阳纸业 - 博汇纸业 - 华旺科技 - 仙鹤股份 - 玖龙纸业 - 裕同科技 - 奥瑞金 - 升兴股份 - 众鑫股份 - 致欧科技 - 恒林股份 - 哈尔斯 - 嘉益股份 - 共创草坪 - 浙江自然 ### 轻工消费板块 - 登康口腔 - 稳健医疗 - 乐舒适 - 百亚股份 - 晨光股份 ### 出口链板块 - 致欧科技 - 建霖家居 - 英科再生 - 永艺股份 - 恒林股份 - 匠心家居 - 哈尔斯 - 嘉益股份 - 共创草坪 - 浙江自然 ## 行业评级 - **强于大市**（维持评级） ## 风险提示 - **宏观经济环境波动风险**：轻工板块受国内外经济环境影响较大，若经济出现大幅波动，企业收入和利润可能受到显著影响。 - **原材料成本大幅上涨风险**：原材料价格波动可能对盈利能力产生较大影响。 ## 分析师信息 - **李宏鹏**：S0210524050017，lhp30568@hfzq.com.cn - **汪浚哲**：S0210524050024，wjz30579@hfzq.com.cn - **李含稚**：S0210524060005，lhz30597@hfzq.com.cn