锰硅月报：需求恢复仍不及预期，继续给出底部区间震荡观点-20240301-五矿期货-52页_3mb

锰硅和硅铁月报分析总结

从业人员和报告信息

• 陈张滢：联系人，交易咨询号 Z0016349，从业资格号 F03098415
• 赵钰：黑色建材组，从业资格号 F3084536
• 报告日期：截至2024/03/01
• 报告主题：锰硅和硅铁月度市场评估与策略推荐

报告结构

• 目录：01月度评估及策略推荐、02期现市场、03利润及成本、04供给及需求、05库存

概述

报告分析了锰硅和硅铁市场，核心观点是需求恢复不及预期，供给相对稳定，库存高位，导致价格在底部区间震荡。强调需求端是主要矛盾，政策变动（如两会）是观察重点。

锰硅市场分析

• 基差：现货价6240元/吨（天津询价），期货价6368元/吨，基差22元/吨，环比下降66元/吨，基差率3.4%，处于历史低位。
• 利润：内蒙亏损144元/吨（环比-96元/吨），宁夏亏损533元/吨（环比-38元/吨），广西亏损531元/吨（环比+31元/吨）；多数地区显著亏损。
• 成本：内蒙成本6144元/吨（环比-4元/吨），宁夏6513元/吨（环比-62元/吨），广西6831元/吨（环比-81元/吨）。
• 供给：钢联口径周产量2042万吨（环比+31万吨），累计同比增154万吨。
• 需求：螺纹钢周产量高位但同比低84万吨；日均铁水平均22286万吨（环比-66万吨，同比-115万吨），需求恢复慢于预期。
• 库存：显性库存3987万吨（环比+187万吨），处于同期高位。
• 策略：继续底部区间震荡观点，需求验证是关键；短期上方压力大，底部支撑来自成本。

硅铁市场分析

• 基差：现货价6860元/吨（天津72#），期货价6668元/吨，基差192元/吨，环比下降10元/吨，基差率280%，处于偏高水平。
• 利润：内蒙利润306元/吨（环比-74元/吨），宁夏亏损280元/吨（环比-54元/吨），青海亏损187元/吨（环比-84元/吨）。
• 成本：内蒙成本6044元/吨（环比+74元/吨），宁夏6580元/吨（环比-46元/吨）。
• 供给：钢联口径周产量1003万吨（环比-3万吨），处于低位。
• 需求：日均铁水同比下降；金属镁产量74.2万吨（环比+0.04万吨），价格弱势；出口利润-80元/吨，持续低迷。
• 库存：显性库存889万吨（环比-679万吨），企业库存高位。
• 策略：延续底部震荡，需求疲弱限制价格上涨；关注政策指引。

总体市场展望

• 需求端是主要矛盾，螺纹钢、铁水平均表现疲软，同比降幅大。
• 供给端相对稳定，但需求弱导致价格压力。
• 库存高位加剧下行风险。
• 关键因素：两会政策指引、需求恢复情况；短期震荡，等待需求验证。
• 非本报告财务建议，交易者应独立评估。