20191027-东方证券-餐饮旅游行业周报：重视q3板块低估值品种的业绩回暖！_22页_923kb

餐饮旅游行业周度总结

核心内容

本周餐饮旅游（中信）指数下跌2.54%，较沪深300的相对收益为-3.25%，在中信29个子行业中排名最后。其中，景区板块上涨1.16%，而旅行社、酒店、餐饮板块分别下跌4.66%、2.13%、0.28%。板块整体PE（ttm）估值达到32.88X，低于8年平均线（42.94X）和5年平均线（47.62X），处于历史较低区间。

主要观点

• 板块表现：餐饮旅游板块整体表现不佳，但景区板块在旺季情绪下有所回暖，显示其较强的弹性。
• 个股表现：ST藏旅、号百控股、三特索道、长白山、华天酒店等个股表现较好；国旅联合换手率较高，腾邦国际成交量最高。
• 资金流向：大东海A、大连圣亚、号百控股、众信旅游、三特索道净主动买入量占比最高；腾邦国际、国旅联合、宋城演艺、西安饮食、九华旅游净主动卖出量占比最高。
• 技术指标：KDJ指标显示，张家界、三特索道、云南旅游、金陵饭店、锦江股份K值低于20，处于超卖区间；三特索道、金陵饭店D值低于20；黄山旅游、中青旅J值低于0，处于超卖区间。VR值方面，宋城演艺处于获利区域，而华天酒店、西安饮食、桂林旅游、三特索道处于低价区间。
• Bolling通道：丽江旅游、黄山旅游、峨眉山A等公司处于通道窄度区域，可能面临突破。
• MACD指标：无个股由正转负或由负转正，整体趋势未明显改变。

关键信息

• 行业要闻：
  • 携程与途易集团战略合作，拓展欧洲市场。
  • 京沪高铁冲击IPO，预计募资292亿元。
• A股餐饮旅游类上市公司重要公告：
  • 宋城演艺：Q3净利润微增0.56%，扣非净利润微增0.37%。
  • 峨眉山A：Q3营收和净利润均实现增长，扣非净利润增长9.75%。
  • 丽江旅游：Q3营收增长10.39%，净利润增长3.23%，扣非净利润增长3.09%。
• 投资建议：
  • 景区板块：推荐天目湖、中青旅、三特索道，重点关注黄山旅游和峨眉山A。
  • 龙头股：继续推荐中国国旅、宋城演艺、广州酒家，短期可关注广州酒家受益于中秋提前的业绩弹性。
  • 酒店板块：估值回到历史大底，下行空间有限，上行弹性大，值得关注。
  • 出境游板块：市场关注度较低，估值经历调整，存在预期差，可关注后续数据变化。

风险提示

• 系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。
• 技术指标仅供参考，不构成投资建议。

投资逻辑

• 景区板块：受益于旺季情绪催化，估值已跌破历史低点，有望迎来修复。
• 酒店板块：估值处于历史低位，具备较强上行弹性，长期前景良好。
• 出境游板块：估值调整后具备投资价值，需关注市场变化和目的地恢复情况。

附录

• 公司估值及预测：表8汇总了A股餐饮旅游类公司的业绩预测及估值情况，包括2017年、2018年实际EPS，以及2019年、2020年预测EPS和对应的PE估值。

信息披露

• 东证资管持有三特索道、中青旅股份超过1%，已在报告中披露。

分析师申明

• 分析师观点反映其个人判断，与薪酬无直接关系。
• 投资评级基于相对市场基准指数的收益率，买入为相对强于市场基准指数收益率15%以上，中性为在-5%至+5%之间，看淡为低于-5%。

投资评级和相关定义

• 行业评级：看好为相对强于市场基准指数收益率5%以上，中性为在-5%至+5%之间，看淡为低于-5%。
• 未评级和暂停评级：未评级为不在研究覆盖范围，暂停评级为存在重大不确定性。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应自行承担投资风险，本公司不承担因使用本报告而产生的任何损失。

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