20181125-招商证券-餐饮旅游行业周报_美团Q3交易规模和营收增长强劲_中免与阿里巴巴战略合作_8页_1021kb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2018年11月25日发布的餐饮旅游行业周报总结了该行业在Q3的表现及重要动态，包括市场行情、重点公司估值、行业新闻与公告等内容。整体来看，尽管大盘大幅下行，餐饮旅游板块仍表现出一定的韧性，部分个股表现优于市场。

主要观点

1. 市场表现

• 餐饮旅游板块指数在2018年11月19日至23日期间下跌 3.91%，表现弱于沪深300指数（下跌 3.51%）。
• 2018年初至今，板块下跌 10.10%，但仍强于沪深300指数（下跌 22.01%）。
• 个股表现分化，大连圣亚涨幅最大（6.35%），而众信旅游跌幅最大（9.82%）。

2. 重点公司估值

• 首旅酒店、锦江股份、中国国旅、宋城演艺、中青旅等公司获得“强烈推荐-A”评级，估值表现相对较好。
• 黄山旅游、峨眉山A、丽江旅游、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际等公司获得“审慎推荐-A”评级，估值相对合理但增长空间有限。

3. 行业重大新闻

• 三亚市推出境外航线补贴政策，每班最高补贴 90万元，以促进国际航线发展。
• 格林酒店发布Q3财报，营收和净利润均实现增长，核心净利润增长 30.3%，并计划未来三年新增 1800家酒店。
• Airbnb在2018年Q3实现 10亿美元营收，创单季历史新高，预计连续第二年实现盈利。
• 中免集团与阿里巴巴签署战略合作备忘录，涵盖飞猪、阿里云、支付宝、菜鸟物流等多条业务线，共同打造免税新零售模式。
• 泰国推出电子落地签证，大幅缩短游客入境时间，提升入境旅游便利性。
• 同程艺龙港股IPO定价为 9.8港元，计划于11月26日上市。

4. 行业重要公告

• 首旅酒店对全资子公司首酒香港以债转股形式增资 75.93亿元，不涉及资金出境。
• 三特索道高管变更，原总裁郑文舫辞职，张泉接任总裁；首席技术官邓勇辞任，提名非职工监事。
• 凯撒旅游将“户外旅游项目”的建设完成期限延长至 2019年12月31日。
• 美团点评Q3营收 190.76亿元，同比增长 97.2%，但调整后净亏损扩大至 24.64亿元，主要由于新业务扩张。
• 全聚德持股 5% 以上股东 IDG资本计划减持 5.63% 的股份。
• 锦江股份收购控股子公司 Keystone 的少数股东股权，持股比例提升至 96.50175%。

关键信息

行业趋势

• 餐饮旅游板块整体表现弱于大盘，但部分个股仍保持增长。
• 市场波动较大，建议关注业绩稳定、估值较低的绩优龙头。

公司动态

• 美团点评：Q3营收和交易规模增长显著，但新业务扩张导致净亏损扩大。
• 中免集团：与阿里巴巴战略合作，推动免税新零售和旅游购物模式创新。
• 格林酒店：Q3业绩稳中有升，计划加速扩张，提升市场占有率。
• 同程艺龙：港股IPO定价偏低，反映市场对其估值的谨慎态度。

风险提示

• 宏观经济增速下滑可能影响行业整体表现。
• 旅游行业系统性风险如政策变化、市场需求波动等，需警惕。

投资建议

• 推荐关注：宋城演艺、广州酒家、中国国旅等三季报表现良好、估值较低的个股。
• 建议观望：酒店龙头如首旅酒店、锦江股份，因未来存在不确定性，景气度转弱才刚开始。
• 审慎推荐：部分公司如黄山旅游、凯撒旅游等虽有增长，但增长空间有限，需关注后续表现。

行业数据概览

估值与盈利预测

图表摘要

• 图1：A股中信行业指数本周行情回顾（2018.11.19-2018.11.23）
• 图2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2018.11.19-2018.11.23）
• 图3：餐饮旅游行业历史PEBand
• 图4：餐饮旅游行业历史PBBand

分析师信息

• 梅林：社会服务业首席分析师，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，2015-2017年在中银国际证券从事社会服务业研究，2017年加入招商证券。
• 王吉虎：社会服务业分析师，厦门大学管理学学士/金融学硕士，2018年7月加入招商证券，重点覆盖景区、出境游、在线旅游板块。
• 李秀敏：社会服务业分析师，浙江大学/复旦大学金融学学士/硕士，2018年6月加入招商证券，重点覆盖酒店、免税板块。

投资评级定义

重要声明

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