20240620-财通证券-5月畜禽养殖跟踪月报_猪价震荡向上_继续看好养殖板块_11页_684kb

农林牧渔行业投资策略月报总结

一、行业概览
生猪养殖近期猪价震荡上行，供需博弈加剧。供应方面，产能去化持续且出栏体重下降；需求方面，支撑作用有限。5月全国生猪均价环比增长155%，仔猪均价环比增长538%。此轮上涨由供需变化驱动，预计将延续价格上行趋势。建议在周期反转前进行底部配置，关注牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等标的。

白羽肉鸡养殖
引种情况稳定，结构中美国产品种占比高。鸡苗价格震荡，毛鸡价格下滑。行业盈利目前承压，但预期随猪周期反转，鸡肉价格可能联动上涨。相关标的包括益生股份、圣农发展。

二、风险提示

1. 价格波动风险：宏观经济与动物疫情导致价格周期性变动。
2. 安全风险：食品安全问题对品牌信誉损害。
3. 疫病风险：疾病影响供应和消费信心。
4. 灾害风险：极端气候、自然灾害影响。
5. 饲料价格：原料成本波动影响盈利。

三、数据要点

• 能繁母猪存栏环比去化减缓，5月环比下滑1%。
• 上市公司5月出栏量同比减少0.03%，整体业绩恢复。
• 种苗及原材料价格波动，鸡苗销量环比上升，售价逐涨；鸡肉价格面临压力。

四、投资建议
维持增持评级，关注产业链低位布局机会，重点推荐养殖板块龙头，白羽肉鸡偏成长股，需警惕前期熊市未修复风险。
** 谨请参阅财通证券研究报告原文。