20250718-中辉期货-沪铜周度策略展望_宏观情绪修复_铜回调逢低试多_38页_4mb

沪铜周度策略展望总结

核心观点
宏观情绪修复，铜回调逢低试多，短期区间震荡，长期看好。

宏观背景

• 美国经济：6月CPI同比2.7%，PPI同比2.4%，关税与内需疲软并存。就业和零售数据超预期，经济衰退担忧减弱，美联储7月大概率按兵不动，但内部分歧加剧。
• 中国经济：上半年GDP增速5.3%超预期，关注政策会议。美元走强压制铜价，风险偏好回升。

基本面分析

1. 供应：铜精矿供应紧张（SMM进口铜精矿指数-43.45美元/吨），电解铜产量高位，库存季节性累库叠加非美库存回流。
2. 需求：消费淡季，终端需求如电力、家电、房地产疲软；精铜杆开工率回升，警惕8月美国关税加征对出口的影响。
3. 内外价差：海外需求回暖预期压进口窗口，两市价差收窄。

价格区间

• 沪铜：关注区间【77500-80500】元/吨。
• 伦铜：关注区间【9650-9950】美元/吨。

策略建议

• 投机者：回调逢低试多（77700-78000）。
• 产业企业：高位套保（79500-80000）。

风险提示

• 关税政策延续、经济危机、中美关系恶化。