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苯乙烯周报总结（2025-05-18）

市场动态

1. 供应端：苯乙烯工厂开工率71.27%（-0.93%），华东开工率75.41%（+2.32%），山东开工率57.23%（-7.31%），华南开工率80.39%（+0.00%）。恒力、利华益装置检修，浙石化后续或检修，短期供应偏紧。
2. 港口与库存：华东苯乙烯港口库存56,700吨（-11,800吨），工厂库存212,598吨（-18,909吨）；纯苯华东港口库存1230万吨（+30万吨）。港口流动性偏紧，基差上涨，但下游生产亏损导致负反馈，贸易商部分兑现利润。
3. 下游需求：EPS开工率62.34%（+14.96%），PS开工率57.10%（+0.80%），ABS开工率67.39%（-16.1%），UPR开工率33.00%（+6.00%），丁苯橡胶开工率66.45%（-0.22%）。PS、ABS库存持续去化，等待硬胶利润改善。

纯苯市场

1. 供应端：纯苯开工率70.70%（-25.5%），加氢苯开工率50.59%（-0.89%）。
2. 下游需求：服装、冰箱出口美国预期拉动纯苯需求；CPL、苯胺开工率回升但尚未显著，CPL库存-95万吨，PA6开工率77.22%（+23.9%），常规纺库存天数降至800天；锦纶长丝开工率维持高位，库存天数3200天（-100天）；MDI库存压力开始缓解。

关键影响因素

• 检修扰动：恒力、利华益装置检修影响供应，浙石化检修可能进一步收紧市场。
• 贸易商行为：港口流动性紧张时贸易商补空需求旺盛，但下游亏损导致出货放缓。
• 出口预期：中美关税放缓支撑纯苯需求，服装、冰箱90天抢出口预期带动CPL及苯胺需求。
• 库存变化：苯乙烯港口与工厂库存持续下降，但下游产品如EPS、PS库存去化速度不一，部分企业仍需时间消化库存。

风险提示

1. 苯乙烯装置检修力度及节奏；
2. 贸易商补空行为对价格的影响；
3. 纯苯下游需求（如CPL、己内酰胺、苯胺）实际修复力度；
4. 油价波动对产业链成本的冲击。

策略建议
短期需关注港口流动性及贸易商操作对基差的影响，同时警惕下游亏损带来的负反馈。中长期需跟踪纯苯库存变化及CPL、己内酰胺等下游需求恢复情况，结合油价走势评估产业链整体风险。