20220227-华安证券-医药生物行业周报_医药估值已经合理_行情已经站稳_需要加大配置_16页_1mb

报告摘要

医药行业估值分析与配置建议总结

核心内容

医药行业在2022年2月27日的报告中显示，整体估值已趋于合理，行情已站稳，建议加大配置力度。行业评级为“增持”，表明分析师看好医药行业的长期投资价值。

主要观点

1. 行情反弹与估值表现

行业整体表现：本周医药生物指数上涨约1.71%，跑赢沪深300指数3.38个百分点，跑赢上证综指2.83个百分点，行业涨跌幅排名第6。
估值水平：截至2月25日，医药行业PE（TTM，剔除负值）为29.12倍，处于2015年以来“均值-1倍标准差”以下，接近历史估值中枢（40X）。
子行业表现：
- 医疗研发外包涨幅最大，达5.29%。
- 药店跌幅最大，达2.48%。
- 医院为估值最高的子行业，PE（TTM）为78倍。

2. 配置建议

中药板块：政策友好且估值较低，推荐关注新天药业、贵州三力、华润三九、健民集团、固生堂等，也建议关注同仁堂、以岭药业、康缘药业等。
医疗设备与医疗基建：推荐迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、理邦仪器、鱼跃医疗、翔宇医疗、伟思医疗、三鑫医疗等。IVD板块因疫情防控受益，推荐新产业、亚辉龙、安图生物、普门科技、迈克生物、透景生命、万孚生物等。
科研试剂与上游：建议关注诺唯赞、纳微科技、百普赛斯、泰坦科技、阿拉丁、洁特生物、东富龙、聚光科技、楚天科技、泰林生物、南模生物等。
其他方向：
- 再生医学：推荐正海生物、迈普医学等。
- 医疗服务：推荐海吉亚、固生堂等，建议关注爱尔眼科、朝聚眼科、锦欣生殖等。
- 生物制品与疫苗：推荐智飞生物、百克生物，建议关注沃森生物、康希诺、欧林生物、万泰生物等。
- 家用医疗器械：推荐鱼跃医疗（PE·ttm为17X）、可孚医疗（PE·ttm为27X）等。
创新药板块：建议关注具备国际化能力的创新药公司，如恒瑞医药、百济神州、君实生物、贝达药业、和黄医药、康方生物、中国生物制药等。

3. 个股表现

A股表现：
- 涨幅前十：海辰药业（+72.46%）、合富中国（+61.04%）、佛慈制药（+38.15%）、康芝药业（+35.35%）、浙农股份（+31.09%）、陇神戎发（+31.01%）、新天药业（+19.88%）、新光药业（+19.67%）、仟源医药（+18.64%）、安旭生物（+17.64%）。
- 跌幅前十：华康医疗（-19.66%）、诚达药业（-10.69%）、*ST海医（-10.54%）、昂利康（-8.28%）、康泰医学（-7.69%）、百奥泰-U（-6.3%）、ST冠福（-5.85%）、赛隆药业（-5.68%）、塞力医疗（-5.61%）、热景生物（-5.55%）。
- 成交额前十：九安医疗、翰宇药业、药明康德、长春高新、红日药业、精华制药、博腾股份、凯莱英、恒瑞医药、以岭药业。
港股表现：
- 涨幅前十：荣昌生物-B（+17.65%）、锦欣生殖（+14.69%）、诺辉健康-B（+14.55%）、君实生物（+9.35%）、开拓药业-B（+9.31%）、凯莱英（+8.68%）、威高股份（+8.58%）、科济药业-B（+7.08%）、海吉亚医疗（+7.05%）、百济神州（+5.78%）。
- 跌幅前十：启明医疗-B（-11.69%）、腾盛博药-B（-11.26%）、阿里健康（-10.27%）、神威药业（-10.26%）、医渡科技（-10.06%）、京东健康（-10.04%）、加科思-B（-9.82%）、云顶新耀-B（-9.49%）、维亚生物（-9.12%）、心通医疗-B（-8.98%）。
- 成交额前十：药明生物、京东健康、锦欣生殖、信达生物、药明康德、金斯瑞生物科技、阿里健康、康希诺生物-B、石药集团、中国生物制药。