20220227-国盛证券-量化周报_市场波动将加大_28页_2mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场受海外事件影响出现大幅震荡，全周收跌超过1%。尽管市场波动性加大，但分析师们仍维持市场将开启反弹的判断。当前市场具备中期反弹的基础，建议投资者逢低加仓，并在高波动下适当进行波段操作。重点看好金融、地产、基建和元宇宙等低估值板块。

主要观点

市场走势

• 市场波动将加大：海外突发事件暂时只会打乱市场节奏，但不会改变趋势，未来波动性可能进一步增强。
• 创业板有望迎来日线级别上涨：创业板处于日线级别下跌中，结束概率为67%，预计将在确认周线下跌前迎来一波日线级别上涨。

行业分析

• 中期看多传媒、房地产，看空建材、家电：传媒板块确认周线级别上涨，房地产调整充分，可长线布局；建材、家电处于周线级别下跌，需等待更多信号。
• 有色、石油石化确认日线上涨，传媒确认日线下跌：有色、石油石化短期上涨可能延续；传媒日线下跌尚未结束，需谨慎。

基金配置

• 公募基金仓位测算：截至1月28日，主动型偏股基金仓位季度平滑值为87.27%，较上月上升0.24%。风格上，沪深300仓位上升3.93%，中证500和中证1000仓位分别减少0.23%和3.46%。
• 利率宏观视角：模型预测2月利率将上行，当前有6个指标看多利率，9个指标看空利率。
• 黄金宏观视角：短期黄金存在做多窗口，但需警惕未来实际利率反弹对黄金的负面影响，建议谨慎做多。
• A股景气指数：A股景气指数达到34.02，为2月以来新高，景气度下行周期平均持续1.9年。
• A股情绪指数：未到抄底时，情绪指标未发出见底或见顶信号。

情绪指标与主题投资

• 情绪指标择时：本周指标上穿下轨，但模型未发出信号，短期情绪仍偏空。
• 东数西算概念：受“东数西算”工程启动影响，该概念热度异动较高，推荐相关概念股。

关键信息

基金表现

• 中证500增强组合：近一周跑输基准0.88%，超额收益31.14%，最大回撤4.22%。
• 沪深300增强组合：近一周跑赢基准0.21%，超额收益17.73%，最大回撤-5.86%。

风格因子分析

• 风格因子表现：市场呈现明显小盘风格，市值和非线性市值因子超额收益为负；动量、Beta和波动率因子表现优异，成长因子为正，价值和盈利因子持续回撤。
• 行业纯因子收益率：国防军工、电力设备、医药、有色金属和电子等行业因子表现较好；建筑、建材、传媒、消费者服务和食品饮料等行业因子回撤较多。

风险提示

量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在模型失效的风险。

分析师信息

• 刘富兵：分析师，执业证书编号S0680518030007，邮箱liufubing@gszq.com
• 叶尔乐：分析师，执业证书编号S0680518100003，邮箱yeerle@gszq.com
• 林志朋：分析师，执业证书编号S0680518100004，邮箱linzhipeng@gszq.com
• 段伟良：分析师，执业证书编号S0680518080001，邮箱duanweiliang@gszq.com
• 缪铃凯：分析师，执业证书编号S0680521120003，邮箱miaolingkai@gszq.com
• 沈芷琦：分析师，执业证书编号S0680521120005，邮箱shenzhiqi@gszq.com

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